華中數控(300161):"一核三體"布局奠定基礎,下游景氣加速業績釋放可期
2016年凈利潤扭虧為盈,2017年一季度虧損同比收窄 2016年公司實現營業收入8.13億元, 較2015年增長47.59%;實現凈利潤0.13億元, 較2015年增長132.20%;歸屬于公司股東的凈資產11.16億元, 較2015年增長37.01%.其 中數控系統領域收入3.91億元, 較去年同期增長83.82%;機器人領域收入1.26億元,較 去年同期增長272.22%;電機業務收入1.24億元,較去年同期增長36.08%.2017年一季度 實現營業收入1.81億元, 較上年同期增加45.47%,主要系本報告期公司機器人,數控機 床及電機等板塊業務收入增加所致;歸母凈利潤-870萬元, 同比大幅收窄(2016年一季 度-2137萬元). 3C數控系統銷售取得重大突破,持續高增長可期 2016年公司數控系統首次實現銷售破萬套.其中, 3C領域累計銷售約8000余套,與 去年同期相比實現了大幅增長,3C終端客戶遍布珠三角,長三角,江淮,長江中游等地區 ,在3C領域,公司品牌知名度和市場占有率繼續提升.在新產品開發上,以3C鉆攻中心系 統為技術支點, 產品多維度發展,開發了玻璃機,高光機,模具機等數控系統.在玻璃機 市場,攻克雙頭及多頭玻璃機的多主軸同步,機械手和工作臺協同加工的研發與測試難 點,目前已發往客戶處用于玻璃加工.在高光機市場,改進工藝方案,利用公司數控系統 技術特點,降低成本,提高競爭力,目前已在用戶處進行測試,效果明顯.同時,進行五軸 3C加工并已在客戶處試用.未來持續增長可期.下游玻璃加工市場高景氣度有望帶動公 司的3C數控系統業務持續高增長. 工業機器人及自動化業務大幅增長,并購江蘇錦明效益開始顯現 2016年公司工業機器人及自動化領域收入1.26億元, 較去年同期增長272.22%.收 入增長一方面來源于公司原有機器人業務較去年大幅增長, 一方面源于對江蘇錦明工 業機器人自動化有限公司的并購完成后,并表了其機器人業務收入約4400萬元.江蘇錦 明在新能源動力鋰電池行業,食品飲料自動化包裝線領域取得了較大進展,在行業內贏 得諸多大型優質客戶的業務訂單并建立良好的客戶合作關系.另外,收購江蘇錦明加強 了公司智能產線領域的實力, 對公司繼續深度參與國家智能制造專項和推廣智能工廠 具有積極的影響. 積極布局新能源汽車領域,有望成為公司新的業績增長點 2016年7月公司設立武漢智能控制工業技術研究院有限公司,圍繞新能源汽車的電 動化,智能化和輕量化確定產品研發,測試及產業化任務,目前已階段性完成四款樣車, 兩款輕量化貨箱樣車試制,并開發了大功率伺服驅動器樣機.2017年3月工研院出資495 6萬合資設立華數新能源汽車公司,主要從事輕量化商用車結構及關鍵零部件生產銷售 ,新能源汽車及零部件的 研發制造.公司在新能源汽車領域持續布局,加快實現產業化 突破. 盈利預測與投資建議 預計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為0.66億元,0.77億元和1.01億元,EPS分別 為0.38元, 0.45元和0.59元,對應的P/E分別為55x,47x,36x.公司"一核三體"戰略持續 推進, 受3C自動化,智能制造和新能源汽車等高景氣度行業的帶動,公司相關業務有望 實現持續拓展和高速增長,給予"買入"評級. 風險提示 3C自動化,智能制造和新能源汽車等行業發展不及預期. |
