中國衛星(600118):衛星產業"國家隊"經營穩健,宇航制造與衛星應用兩翼齊飛
營收63.37億,歸母凈利3.98億,同比分別增長16.31%,3.69% 公司公布2016年年報, 總體保持穩健發展態勢.營收63.37億,同比增加16.31%,歸 母凈利潤3.98億,同比增長3.69%.公司擁有現金約38億,應收賬款25億,攤薄ROE8.15%, 銷售凈利率7.27%,資產負債率47%,資產周轉率0.62倍,經營狀況良好,擬每10股派發現 金紅利1.1元.我們認為,公司經營穩健標的稀缺,符合當下價值型白馬標的投資趨勢. 定位高端,宇航制造與衛星應用兩翼齊飛 公司是航天五院控股的唯一主板上市公司,主營業務包括宇航制造(1噸以下小型, 微小型衛星)和衛星應用(衛星導航,衛星通信,衛星遙感,衛星運營,綜合應用等),16年 取得豐碩成果,后續衛星商業遙感研制及衛星導航等業務發展態勢良好. 我國衛星產業已進入發展加速期 2017年我國全年計劃實施約30次發射任務,16年為22次發射,同比增長36%.空間基 礎設施的互聯互通是國家"一帶一路"合作藍圖的重要部分, 衛星研制與衛星應用以及 商業航天領域也將迎來加速發展期. 航天五院明確資本運作將加速 大股東航天五院資本運作有望加速. 在2017年航天技術應用產業工作會上強調要 通過加速產業證券化步伐, 創新激勵機制等措施,進一步加大改革創新力度,釋放生產 活力;要通過資產證券化的手段, 充分發揮上市公司平臺作用,形成面向資本市場獲取 發展資金支持兩大主業自主發展的能力. 風險提示: 衛星研制業務分析,資產證券化進程低于預期. |
