鄂武商A:控制成本見成效,業績增長
近期,公司發布了2016年年度報告和2017年第一季度報告。2016年財報顯示,公司報告期內實現營業收入176.90億元,同比增長0.95%;實現歸母凈利潤9.92億元,同比增長24.06%;EPS為1.79元,同比增長13.29%。1Q2017公司實現營收46.72億元,同比減少0.81%;實現歸母凈利潤2.86億元,同比增長11.63%;EPS為0.50。 公司主要從事百貨零售業和量販超市業務,是國內著名的商業零售企業之一。下屬有國際廣場、武商廣場、世貿廣場等10家百貨零售業實體,百貨店總面積約為147.39萬平方米。量販超市業務布局湖北省內武漢市及多個二級城市,擁有78家門店,總面積約為67.60萬平方米。2016年,公司繼續推進“武商網”線上線下融合發展,平臺建設優化升級,努力開辟銷售新增量。 在我國消費疲軟的背景下,公司2016全年歸母凈利潤同比增長24.06%,業績表現不俗。2016年財報顯示,公司報告期內實現營業收入176.90億元,同比增長0.95%;實現歸母凈利潤9.92億元,同比增長24.06%。1Q2017公司實現營收46.72億元,同比減少0.81%;實現歸母凈利潤2.86億元,同比增長11.63%;EPS為0.50。 期間費用率持續下降,提升公司毛利率水平,彰顯公司控制成本的能力。2016年,公司毛利率為22.21%,同比增長0.45pct,期間費用率為13.99%,同比下降0.84pct。1Q2017公司毛利率為20.97%,較上年同期下降0.27PCT;期間費用率為12.56%,較上那年同期下降1.7PCT。 公司第一大股東為武漢商聯(集團)股份有限公司,持股比例為21.54%。武漢商聯是武漢國資委旗下的全資控股公司,曾于2014年7月承諾在五年內解決旗下三家上市公司(鄂武商、中百集團和武漢中商)的同業競爭問題,存在國企混改與整合的預期。此外,公司第二大股東為銀泰百貨,共計持股比例為15.94%。2016年,阿里完成了銀泰百貨私有化。 我們看好阿里巴巴新零售的展望與布局,考慮到武漢市國資委國企混改的預期,預計公司2017E/2018E/2019E營業收入分別為180.43億元/189.72億元/202.72億元。歸母凈利潤將分別為14.27億元/16.00億元/19.08億元,對應的EPS為2.41元/2.7元/3.22元。以5月19日最新收盤價來看,目前股價對應2017-2019E的PE分別為9.30倍、8.30倍、6.96倍,給予“買入”評級,建議持續重點關注。 |
