永輝超市:預告業績超預期,供應鏈、業態進一步強化
公司發布業績預告:預計2016年度實現營業收入492.22億元,同比增長16.79%;歸母凈利潤12.42億元,同比增長105.23%。分季度看,2016年4季度營收122.07億元,同比增長14.07%;歸母凈利潤4.27億元,由于基期較低,同比增長51倍。公司投資達曼國際、增資永輝云創,進一步強化供應鏈、新業態。預計公司2017、2018年全年凈利潤同比增速分別為24.98%、25.01%,當前A股股價對應P/E為26倍和21倍,給予買入的投資建議。 2017/1/18永輝超市發布業績預告:預計2016年度實現營業收入492.22億元左右,同比增長16.79%左右;歸母凈利潤12.42億元左右,同比增長105.23%左右。超過此前的預期。公司業績增長的原因有:(一)成熟門店數量增加導致收入增長;(二)公司于2016/12/23轉讓聯華超市股份有限公司股權,總價約為9.5億港元,約合1.17億人民幣,增加了非經營性收益;(三)報告期靈活使用帳戶資金增加利息收入等。 2017/1/18公司發布公告關于全資子公司擬受讓達曼國際公司40%股權,交易對價1.65億美元,除境外銀行貸款及其他類債工具融資外,公司擬通過永輝控股現金出資約0.94億美元。達曼公司是全球最大的零售商服務企業,在自有品牌開發、全球采購和零售端執行方面,具有專業能力和豐富經驗。本次交易不僅將為公司構建全球供應鏈平臺起到關鍵作用,更可結構性提升公司零售技術和服務能力,強化供應鏈管理能力根據2017/1/7公司公告,公司實際控制人之一張軒寧先生、今日資本中國以及永輝云創聯合創始人彭華生先生共同增資永輝云創。本次增資系永輝云創的第二次增資,意在發展新業態--“超級物種”,陸續推出麥子工坊、鮭魚工坊、盒牛工坊等,聯手京東聯合研發對標阿里系“盒馬生鮮”。工坊系列與永輝超市共用供應鏈,藉助其門店網絡迅速擴張,依托永輝強大的全球供應鏈資源,永輝“工坊”優勢明顯,預計將成為永輝超市未來一大盈利點。 近年來,受經濟增長放緩以及電商行業的沖擊,零售行業景氣度下行,同業競爭對手弱化,面臨收入和盈利雙重下滑的局面。而永輝超市依托成熟的供應鏈體系,門店數量以每年60-80家的速度穩定增長,成熟門店占比不斷提升,拉動收入增長;憑借其生鮮特色戰略,積累客戶粘性,帶動高毛利成品銷售,提升毛利水準;同時聯手京東進軍生鮮電商,拓展O2O經營模式,進一步鞏固龍頭地位,截至2016年9月,永輝超市已有9個城市的80余家門店入駐京東到家。 預計永輝超市2017和2018年可分別實現凈利潤15.53億元(YoY+24.98%,EPS為0.191元)和19.41億元(YoY+25.01%,EPS為0.239元);當前A股股價對應P/E為26倍和21倍,維持買入的投資建議。 |
