【人民幣升值概念股】齊峰新材(002521)2017年一季報點評:量、價齊升 Q1業績增幅顯著
量、價齊升，Q1銷售額增長顯著：一季度公司營業收入同比大幅增長43%，表現為量、價齊升。1）價格方面，2016年底至2017年一季度可印刷、素色裝飾紙提價，在可印刷紙提價2000元、素色紙提價1000元后，我們測算可印刷紙價格約為10000元，素色紙為11000元（含稅）。測算可印刷、素色裝飾紙2017年較2016年提價幅度分別約為15%、10%以上。2）銷售量方面，我們測算2017Q1裝飾原紙銷量同比增幅約為20-30%左右，去年下半年至今房地產銷售面積持續保持約20-30%增長，地產產業鏈后家居市場持續受益，估測裝飾原紙的下游終端約50%用于板式家具，50%用于地板其他硬裝等，定制家居等的強勁增長為下游需求提供支撐。 行業正值改善，龍頭市占率提升：裝飾原紙生產企業的主要競爭優勢是各方面生產經營的綜合體現，包括合理的訂單排產、高效的設備運轉、最大化的成本節約等。企業需考慮的因素是多方面的，包括訂單規模、設備運轉速度、清洗周期等。因此一定的規模化將為企業帶來較高的經濟效益，我們認為齊峰股份作為行業龍頭，其生產經驗的逐步累積具有一定的不可復制性。公司核心競爭力依舊，行業競爭激烈有利于龍頭市占率提升，我們預計公司今年市場份額達到40%，預計2017-2018年EPS為0.40、0.58，維持增持評級。 風險提示：產能釋放不達預期、原材料價格波動 |
