匯頂科技(603160)2017年一季報點評:業(yè)績符合預(yù)期 領(lǐng)先的指紋識別技術(shù)獲市場青睞
事件： 公司發(fā)布一季度報告，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.31億元，較上年同期增長90.21%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.75億元，較上年同期增長150.04%；基本每股收益為0.394元，較上年同期增124.76%。公司預(yù)計上半年凈利潤與上年同期相比發(fā)生重大變動。 點評： 業(yè)績高增長符合預(yù)期。受益于智能手機指紋識別功能滲透率的快速提升，今年一季度公司指紋識別芯片銷售規(guī)模大幅提升，帶動業(yè)績延續(xù)高增長勢頭。一季度公司營業(yè)收入同比增長90.21%，歸母凈利潤同比增長150.04%。一季度公司毛利潤率為47.4%，同比下降1.5個百分點，環(huán)比上升1.2個百分點；凈利潤率為24.0%，同比提升5.8個百分點，環(huán)比下降2.6個百分點。展望二季度，公司預(yù)計二季度收入繼續(xù)保持增長，今年上半年的凈利潤可能與上年同期相比發(fā)生重大變動。 公司領(lǐng)先的指紋識別芯片技術(shù)屢獲國際大獎，并得到華為、小米等品牌最新旗艦手機采用。公司是電容屏觸控芯片和指紋識別芯片市場的領(lǐng)先廠商，在指紋識別芯片領(lǐng)域，公司開發(fā)出自主知識產(chǎn)權(quán)的IFS、Goodix Link、活體指紋檢測技術(shù)等，多次榮獲CES、愛迪生獎等國際大獎。公司在今年MWC上發(fā)布的全球首創(chuàng)顯示屏內(nèi)指紋識別技術(shù)引起市場廣泛關(guān)注。近期華為推出的旗艦手機P10和P10 Plus，以及小米推出的小米6均采用了公司的IFS指紋識別方案。公司陸續(xù)成為華為、OPPO、ViVo、小米、Nokia、LG等國內(nèi)外一線智能終端品牌的原廠供應(yīng)商。 指紋識別芯片市場處于快速發(fā)展階段，仍大有可為。智能手機中指紋識別功能的滲透由2015年的20%提升到2016年的40%，預(yù)計今年將達到50%。根據(jù)研究機構(gòu)Yole的預(yù)測，未來5年指紋市場規(guī)模將保持高達19%的復(fù)合增長率，有望從2016年的28億美元增加到2022年的47億美元。 維持“審慎推薦-A”投資評級。指紋識別芯片在智能終端中滲透率的提升，以及技術(shù)進步保證其市場規(guī)?？焖僭鲩L。我們看好公司在生物識別芯片領(lǐng)域的良好發(fā)展空間，預(yù)計公司17/18/19年的EPS分別為2.62/3.40/4.50元，維持“審慎推薦-A”投資評級。 風險提示：指紋識別芯片市場競爭加劇，系統(tǒng)性風險等。 |
