道氏技術(300409)2017年一季報點評:業績增長符合預期 雙輪驅動公司發展
一季度業績增長符合預期，內生成長性突出 道氏技術發布一季報，公司一季度實現營業收入13,811.6萬元，同比增長46.2%；實現歸屬上市公司股東凈利潤1,691.3萬元，同比增長80.2%；對應基本每股收益0.08元/股，業績增長符合預期。其中，陶瓷墨水是主要業績增長點。 陶瓷墨水高速增長，3D滲花墨水帶來行業革命 公司處于國產陶瓷墨水領先地位，國內建筑陶瓷行業中陶瓷噴墨技術的成熟和普及推動了公司產品的市場擴張。同時公司利用研發優勢不斷降低成本，保持著40%以上的高毛利率水平；隨著產品放量，規模化優勢凸顯，公司將持續保持高毛利水平。 2017年驅動公司收入增長的重要因素為陶瓷墨水的收入增長。一方面，陶瓷噴墨技術的成熟和廣泛推廣使用是公司陶瓷墨水產品市場擴張的重要基礎；另一方面，產品的創新和開發一直以來都是公司的重點工作，公司推出的滲花墨水、包裹紅墨水、包裹黃墨水等創新產品，以其優良的性能和突出的功能價值獲得了多家國內大型陶瓷生產商的采購使用。 積極完善新能源布局，石墨烯導電劑成為公司新的營收增長點 目前公司導電漿料已經大批量供貨比亞迪和國軒高科，隨著現有客戶和驗證中的新增客戶的訂單放量，以及導電漿料涂覆在整個動力電池行業的逐漸推廣，公司訂單將持續增加，成為公司新的業績增長點。 推行股權激勵，完善激勵機制，促進公司發展 公司擬向激勵對象授予390萬份股票期權，約占總股本的1.8%，行權價格為35.5元/股。完善激勵機制，將有效調動員工積極性，促進公司發展。 預計17-19年EPS為0.83、1.23和1.65元/股，維持"買入"評級 風險提示：1、宏觀經濟持續低于預期；2、新產品開拓低于預期。 |
