華發股份(600325)珠海龍頭地產股投資價值凸顯
公司簡介。公司成立于92年,94年取得國家一級房地產開發資質,04年成為房地產上市公司。主營房地產開發與經營。深耕珠海30余年,華發品牌家喻戶曉,奠定了公司在珠海的區域龍頭地位,并逐漸取得已進入城市市場的認可。第一大股東為華發集團,持股比例約28.25%,實際控制人為珠海市人民政府國有資產監督管理委員會。 銷售規模持續擴大行業地位顯著提升。公司近幾年整體銷售持續較快增長。13年全年實現合同銷售84億,14年增長至85.8億,15年則達133億。16年全年實現銷售面積167.68萬平方米,實現銷售金額357.25億元,同比增長達168%。銷售業績躋身行業銷售40強,行業地位顯著提升。 土地儲備豐富區域布局良好。公司深入推進"珠海為戰略大本營,上海、武漢、廣州等一、二線核心城市為重點"的戰略思想,在深耕珠海市場的基礎上,積極開拓選定的戰略重心區域并取得成效。當前公司手持土地儲備超1000萬平,土地儲備豐富。 珠海地區政策紅利持續釋放公司將深度受益。珠海地區一直為公司的戰略大本營,16年公司營收中,珠海占比高達到74.93%。珠海當地經濟情況良好,地理位置優越,當地樓市也呈現持續上升的勢頭。并隨著大型基建的落成,粵港澳大灣區的加速推進,公司將深度受益當地經濟、樓市持續上升發展的紅利。 總結與投資建議。公司深耕珠海數十載,在當地龍頭地位優勢凸顯,隨著粵港澳大灣區建設加快推進,同時大型基建持續落成,珠海經濟及房地產市場持續較快發展預期強烈。公司將深度受益區域紅利的釋放。另外以上海、武漢、廣州等核心城市作為重點布局區域,方向正確。公司業績持續提升,為投資者創造理想的收益值得期待。 預測公司17年--18年EPS分別為1.2元和1.6元,對應當前股價PE分別為12倍和9倍,估值偏低。同時公司賬上未分配利潤占比相對較高,公司股票具備投資價值。給予公司"推薦"投資評級。 風險提示。政策調控房地產銷售下滑;公司發展進程低于預期 |