力合股份(000532)2016年年報點評:借力粵港澳機遇 創投轉型發力
業績增長穩健，符合預期 公司 2016 年歸母凈利潤4085 萬元，同比增長8.05%，符合預期；營業收入3.1 億元，同比增長46.06%。公司營收高增長主要源于傳統主業的良好運營和投資業務的收入確認。公司2016 年凈資產7.15 億元，同比增長4.35%。公司擬每10 股派發現金紅利0.6 元（稅前），合計派息2 億元。 實體產業不斷創新，多方發力運營穩健 近年來新能源汽車需求的不斷增長刺激鋰電池的供給，促使華冠科技加大市場開拓和科研創新力度，年內新增專利15 項，為后續生產經營打下良好基礎，年內新三板掛牌申請獲受理，2016 年實現營收1.08 億元，同比增長28.13%。華冠電容器新增專利4 項，成本費用控制成效顯著，經營業績穩步提升，2016 年實現營收7785 萬元，同比增長35.6%。力合環保連續保持廠區生產安全穩定運行，現已擁有17.8 萬噸/日的污水處理能力，山東東營水質凈化項目和南區二期水質凈化項目已實現收入，2016 年實現營收5974 萬元，同比增長23.73%。 投資業務加速開展，股東資源有力支持 公司目前已初步形成了投資、資產管理等核心平臺和業務體系，組建了70余人經驗豐富的專業化投資團隊，業務重點布局在醫療健康、文化傳媒、TMT、高端智能制造和環保新能源等戰略新興產業領域。公司2016 年相繼設立14 家投資管理子公司，對外投資總額8.3 億元，同比增長61.46%。公司通過直投方式完成對活力天匯、優必選、最淘科技、七樂康、豆莢科技等優質項目投資，通過專項基金投資博納影業并參與四川雙馬的并購項目。公司2016 年投資業務營收5779 萬元，貢獻營業利潤2777 萬元。 緊抓粵港澳大灣區機遇，發展前景廣闊 公司的控股股東為珠海金控，實際控制人為珠海市國資委。珠海金控作為珠海地區金融資產的重要集合體，是營運國有金融資產、進行產業投資的核心平臺，承擔著資源整合、發展地方經濟的重任。珠海與港澳相承接，處于經濟發展的前沿，中小科創企業眾多，經濟發展依賴更多的金融支持。近期，政府宣布正研究制定“粵港澳大灣區”發展規劃，公司作為珠海金控旗下唯一上市平臺，將依托控股股東的資源優勢，發展集團內部資源協同，同時借助珠三角區域優勢，未來具有廣闊的發展前景。 擬更名加碼創投，維持“增持”評級 公司擬更名為“華金資本”，已獲董事會和股東大會通過，尚待工商部門和交易所核準，未來將不斷加快培育新興投資業務，實現戰略轉型。公司控股股東珠海金控擁有銀行、證券、保險、期貨、金融租賃等金融牌照，為公司的股權投資業務在資金募集、項目投資、投后管理、增值服務等業務環節提供有力支持。看好更名后的發展動力與前景，預計2017-19 年EPS分別為0.13、0.16 和0.17 元，對應PE141x、121x 和107x，采用分布估值法，目標價格區間為21~23 元。 風險提示：市場波動風險，業務發展不及預期。 |
