科遠股份(002380)2016年年報及2017年一季報點評:持續創新 推動業績成長
財報關鍵數據 2016 年，公司實現營業收入5.13 億元，同比增長21.32%，實現凈利潤8248.51 萬元，同比增長34.62%，對應當前股本下EPS 0.34 元。年報業績小幅低于此前預期。2017 年一季度，公司實現營業收入8773.37 萬元、實現凈利潤691.79 萬元，分別同比增長9.82 %、48.51%。公司預計，2017上半年凈利潤將同比增長30%~60%；并披露，擬每10 股派息1 元。 投資要點 新老業務發展良好 2016 年，公司經營狀態良好：1）流程工業信息化業務收入同比增長45.1%至0.69 億元，對總收入的貢獻提升2.21 個百分點至13.4%，訂單額列國內公開競爭市場第一名；2）以電廠DCS 為主打產品的過程自動化控制系統收入同比增長15.7%至3.32 億元，占總收入的64.8%，保持行業前三，海外業績增加，設立印尼辦事處，并實現9F 級聯合循環機組國產DCS 首臺套突破；3）自動化儀表業務收入同比增長34.4%至0.54 億元，占總收入的10.5%，新簽合同額同比增長逾20%，并推出針對脫硫系統應用的新產品；4）機器人和智能制造業務收入同比增長20.2%至0.58 億元，占總收入的11.3%。 持續推進科技創新，業務持續增長可期 公司將“智能制造、工業大數據、綠色制造”作為戰略發展主軸，以科技創新帶動業務發展，凝汽器清洗機器人、鍋爐CT 等創新產品在相關細分市場的競爭優勢明顯。定增募投項目推進順利，2016 年中標大唐姜堰、國信高郵、國信儀征等智慧電廠項目，智能工廠解決方案應用于沙鋼集團、山鋼集團等知名企業，試點示范效應明顯。我們認為，創新科技將推動公司業務持續成長。 維持“增持”評級 我們預計，2017~2019 年公司將實現當前股本下EPS 0.46 元、0.57 元、0.70元，對應43.9 倍、35.5 倍、28.9 倍P/E。 風險提示 新業務發展存在試錯風險，成本與費用管控或不達預期。 |
