MSCI指數概念股金地集團(600383)2017年一季報點評:一季度銷售領跑行業 結算符合預期
事件：金地集團（600383）公布17年一季報，實現營收58.4億元，同比下降13.07%；實現歸屬上市公司股東凈利潤8.7億元，同比上升160.21%。基本每股收益0.19元。 點評： 一季度結算業績大幅增長超出預期。公司2017年一季度實現營業收入58.4億元，同比下降13.07%；實現歸屬上市公司股東凈利潤8.7億元，同比上升160.21%；扣非歸屬凈利潤8.63億元，同比增長160.74%；基本每股收益0.19元。公司一季度結算業績大幅增長，超出預期。 銷售繼續領跑行業龍頭優勢凸顯。2017年1-3月公司累計實現簽約面積168.2萬平方米，同比增長21.71%；累計簽約金額332.6億元，同比增長62.92%。一季度銷售增長理想，繼續領跑行業。其中3月公司實現簽約面積84.6萬平方米，同比上升18.32%；簽約金額171.7億元，同比上升74.24%。行業3月份整體銷售增幅明顯回落，但公司龍頭優勢仍舊凸顯，增速保持高水平。 負債水平適當已售未結相對豐富。截止17年一季末，公司資產負債率為66.8%，較16年末提升1.4個百分點；扣除預收賬款后資產負債率為57.95%，與上年年末負債水平相約。期末手持貨幣資金210.83億，足以覆蓋短期負債及一年內到期長債之和。公司整體負債水平適當。期末預收賬款余額達344.17億，未來結算業績保障性較高。 16年結算業績大增股息率達6.3%。公司16年全年實現營業收入555.08億元，同比上升69.43%；歸屬于母公司凈利潤63億元，同比上升96.87%。基本每股收益1.4元。公司業績大幅增長，令人滿意。公司擬每10股派發現金股利7.00元（含稅），按當前股價計股息率達6.3%，股息率吸引。 商置規模不斷增長。金地商置與啟客集團合作成立了啟客威新管理公司，并完成收購上海8號橋項目公司85%股權，實現了商置商業開發和運營實力與啟客集團活化舊改能力的強強聯合。另外，商置繼續推進新業務發展，在長租公寓、聯合辦公、產業地產、教育及餐飲等板塊均取得不俗的成績，同時在傳統業務與新業務、新業務與新業務之間也在積極探索融合、協同的機制。 總結與投資建議。公司業績增長理想，同時銷售增幅較大，令人滿意。公司理性獲取土地資源，成本及區域布局合理，為未來幾年快速發展打下基礎。繼續看好公司未來發展前景。預測公司17年--18年EPS分別為1.21元和1.39元，對應當前股價PE分別為9.5倍和8.5倍。維持公司"推薦"投資評級。 風險提示。政策調控銷售回落毛利率持續下降 |
