2017-6-21 14:43| 發布者: admin| 查看: 236035| 評論: 0
MSCI指數概念股鹽湖股份(000792)鉀肥價格低迷 公司業績承壓
公司近況 因鉀肥下游需求低迷，價格走低，我們下調2017/18 年每股盈利預測至人民幣0.13/0.15 元，維持回避的評級，下調目標價至12.5 元。 評論 鉀肥下游需求低迷，價格走低。目前氯化鉀市場價1,840 元/噸，較前期價格下降8%。國內鉀肥市場進入淡季，需求不旺是目前主流行情，結算價逐步走低，行業開工率較低。因公司促銷力度大，目前銷售情況尚且健康，但降價仍給公司利潤帶來負面影響。目前大合同談判尚未有實際進展，預計將于6 月份成交。 化工項目短期內難有起色，拖累總體業績。目前綜合利用一、二期部分裝臵停產，海虹ADC 仍未開工。收到產品價格走低、固定資產減值準備及海納PVC 一體化項目轉固壓力，預計短期內化工項目難以為公司貢獻利潤，拖累總體業績。目前公司正積極與相關方面磋商研究，以改善項目不利現狀。 估值建議 因鉀肥價格低迷，我們將2017/18 年每股盈利預測從人民幣0.14/0.19 元下調7%/21%至0.13/0.15 元。 目前，公司股價對應2017/18 年112x/95x P/E。我們維持回避的評級，下調目標價22%至12.5 元，較目前股價有12%的下行空間，目標價對應2017/18 年98x/84x P/E。 風險 鉀肥價格快速反彈，化工項目取得突破性進展。 |
