2017-6-21 14:43| 發布者: admin| 查看: 236036| 評論: 0
MSCI指數概念股張江高科(600895)2017年一季報點評:一季度房產結轉較少 凈利潤保持穩定
事件。公司公布2017年一季度。報告期內，公司實現營業收入2.90億元，同比減67.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.42億元，同比增加5.17%；實現基本每股收益0.16元。 2017年一季度，受結轉減少影響，公司營收減67.7%；受結轉毛利率較高和稅費下降推動，公司凈利增加5.17%。2017年第一季度，公司房地產業務實現合同銷售面積3287.99平米；實現合同銷售金額7156.30萬元，同比減少88.40%。2017年3月末，公司可出租房地產總面積95.32萬平。2017年1-3月，公司房地產業務取得租金總收入1.72億元，同比增長25.70%。 投資建議。受益上海科創中心建設，產業投資增長空間大，維持"買入"評級。目前，公司全資子公司浩成創投投資額為19.73 億元，上市公司直接投資的長期股權投資額為12.87 億元，兩者合計股權投資額32.60 億元。考慮目前創新已成為張江發展驅動力之一，且三板市場、注冊制直接提升張江創投潛在實力，我們假設公司創投業務權益增加值是投入額的6 倍，即公司創投業務權益增加值為195.62 億元。由此，可知公司NAV 是464.3 億元，對應RNAV 是30.11 元。我們預計公司2017、2018年EPS 分別是0.61元和0.74元。考慮到公司是上海科創中心、國資改革龍頭標的。三區（上海自貿區、張江國家自主創新示范區和全面創新改革試驗區）聯動核心，中國創業創新橋頭堡。未來張江園區將在產業創新、制度創新、金融創新進行探索，園區將實現空間載體升級、企業集聚和功能拓展，區內土地價值直接提升。公司參股多家高新企業，PE投資鏈條日趨完善，投資收益增長潛力大，我們以RNAV， 即30.11 元為公司6 個月的目標價，維持公司"買入"評級。 風險提示：行業面臨加息和政策調控兩大風險。 |
