中國衛(wèi)星(600118)2016年年報點評:營收利潤穩(wěn)步增長 衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)后續(xù)發(fā)展可期
事件：2016年1-12月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入63.37億元，同比增長16.31%；歸母凈利潤3.98億元，同比增長3.69%。2016年10-12月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.69億元，同比增長19.14%；歸母凈利潤1.64億元，同比增長14.48%。 投資要點 營收利潤穩(wěn)步增長，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)后續(xù)發(fā)展可期。2016年公司營業(yè)收入、歸母凈利較上年同期保持穩(wěn)定增長，公司業(yè)績總體保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。受營業(yè)成本、財務(wù)費用、營業(yè)外支出增加等因素影響，歸母凈利增速不及營收增速。公司在小衛(wèi)星和微小衛(wèi)星領(lǐng)域持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，在衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星應(yīng)用和衛(wèi)星運營等方面積極拓展市場，未來總體前景看好。 小衛(wèi)星研制領(lǐng)域主導(dǎo)地位穩(wěn)固，衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域布局完善。作為國內(nèi)資本市場唯一一家以衛(wèi)星研制及衛(wèi)星應(yīng)用為主營業(yè)務(wù)的上市公司，已發(fā)展成為具有天地一體化設(shè)計、研制、集成和運營服務(wù)能力的產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)公司。在小衛(wèi)星及微小衛(wèi)星研制方面，已成功開發(fā)了以CAST968平臺為代表的多個系列小衛(wèi)星和微小衛(wèi)星公用平臺，成功發(fā)射多顆不同用途的現(xiàn)代小衛(wèi)星，同時具備部分宇航部件產(chǎn)品的生產(chǎn)能力；在衛(wèi)星地面應(yīng)用系統(tǒng)及設(shè)備制造方面，擁有地面站系統(tǒng)集成、衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星遙感、信息傳輸與圖像處理五大領(lǐng)域20多類產(chǎn)品。"十三五"期間，公司將在衛(wèi)星研制領(lǐng)域拓展壯大智能制造產(chǎn)業(yè)鏈，將在衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域逐步走向與信息產(chǎn)業(yè)融合的大市場。 集團(tuán)資產(chǎn)證券化目標(biāo)明確，資產(chǎn)注入可期。2016年初，航天科技集團(tuán)提出了在"十三五"期間將資產(chǎn)證券化率從目前的15%提升到45%的目標(biāo)。公司作為集團(tuán)旗下航天五院衛(wèi)星相關(guān)業(yè)務(wù)上市平臺，也是我國衛(wèi)星制造及航天技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，有望受益于科研院所改制和集團(tuán)資產(chǎn)證券化。控股股東航天五院衛(wèi)星業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量好，若完成注入，可提升公司的業(yè)績和市場競爭力，后續(xù)發(fā)展值得期待。 風(fēng)險提示：衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，衛(wèi)星研制訂單波動。 |
