長園集團(600525)管理層擬未來6個月內增持1%-7% 利好公司長遠發展
結論與建議： 公司今日公告，股東藏金壹號及其一致行動人計劃在未來6 個月內增持公司股票，比例不低于總股本1%，不高于7%；增持價格不超過22 元/股。藏金壹號出資人多為公司管理層，目前其持有公司股份22.31%，若此次頂格申購，將一躍成為第一大股東，增強管理層穩定性，有利于公司長遠發展。 預計公司17-18 年分別實現凈利潤8.78、11.11 億元，YOY+37.16%、26.53%， EPS0.67、0.84 元，當前股價對應17、18 年動態PE19X、15X，公司估值有優勢，給予"買入"建議，目標價16.00 元(對應18 年動態PE20X)。 管理層股東擬增持1%-7%：藏金壹號為有限合伙公司，合伙人主要為公司管理層成員，包括公司董事長許曉文、總經理魯爾軍以及前次收購公司珠海運泰利、和鷹科技實控人等。此次藏金壹號與其他有公司持股的高級管理人員達成一致行動人協議，合計擁有公司股份22.31%，略低于目前公司第一大股東，沃爾核材、周和平及其一致行動人所持有的24.21%的股份。此次若順利增持7%將進一步增加管理層對公司話語權，增強管理層穩定性，利好公司長遠發展。目前公司總股本13.2 億股，頂格增持約9240 萬股，按昨日收盤價12.81 計算，耗資近12 億元，公司表示此次增持為自有資金，存在因資金不到位而導致無法增持的風險。 公司第一、二大股東因子公司地塊開發存在分歧：此前公司公告子公司長園深瑞將與正中集團合作舊城改造，公司第一大股東沃爾核材及一致行動人對此提出疑義：首先對合作公司的開發資質產生質疑，其次對未采用招標模式不滿，最后也是最重要的對整個地塊估值意見嚴重不合。公司第二大股東管理層及一致行動人對此也一一作出回應，但仍未得到第一大股東認同。雙方分歧引起上交所關注，幷導致公司所發行債券被評級機構給予關注意見。根據最新的公告，上市公司為了避免對公司業績產生影響決定暫停與正中集團的合作事宜，將繼續保持與大股東的溝通，希望事態能圓滿解決。 一季度業績受季節性影響下滑57%：公司一季度實現收入11.7 億元，YOY+4.6%，凈利潤0.44 億元，YOY-57.1%，業績下滑主要受運泰利公司一季度業績受季節性影響預計大幅下滑8 成，但從公司訂單來看，還是獲得較好的增長，幷且順利進入華為供應鏈，預計隨著第二、三旺季的到來，公司盈利有望恢復增長。不考慮運泰利盈利及現金收購和鷹科技帶來的財務費用增長，公司其余板塊實現凈利增速27%，表現較好。 盈利預測：預計公司17-18 年分別實現凈利潤8.78、11.11 億元，YOY+37.16%、26.53%， EPS0.67、0.84 元，當前股價對應17、18 年動態PE19X、15X，公司估值有優勢，給予"買入"建議，目標價16.00 元(對應18 年動態PE20X)。 |
