晉西車軸(600495)2016年年報點評:2016年業(yè)績下滑 國際市場、高端產(chǎn)品、新領域拓展可期
【2017-05-04】【出處】東北證券 車軸與車輛配套業(yè)務承壓，公司2016年業(yè)績大幅下滑。2016 年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入96132.94 萬元，較上年降低52.18%；全年實現(xiàn)凈利潤2694.31 萬元，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤2694.31 萬元，較上年降低73.27%。車軸與車輛配套業(yè)務板塊同比下降較大，主要受行業(yè)整體不景氣影響所致。 2016 年全行業(yè)出現(xiàn)萎縮是導致業(yè)績下滑的主因。2016 年，受國內(nèi)外鐵路裝備市場需求同期減少（主要是國外市場）的影響，公司各項主營產(chǎn)品的訂單總量均有不同程度減少。車軸是公司收入重要產(chǎn)品板塊，其生產(chǎn)量和銷售量同比下滑超過60%，庫存大幅增長；鐵路車輛同比下滑11.23%。車軸市場未來的70%份額將由中車供應，貨車成本上升但單價未變持續(xù)壓縮盈利空間，國內(nèi)市場競爭激烈。 國際市場突破，高端產(chǎn)品定位和新領域拓展是公司發(fā)展重要看點。2016 年公司完成了德國拉爾斯鐵路貨車的試制生產(chǎn)和首批供貨和印尼客車底架項目研發(fā)試制，實現(xiàn)了鐵路貨車鋼結(jié)構(gòu)向客車領域的跨越，國際市場持續(xù)突破；時速350 公里、250 公里動車組車軸均順利完成運行考核和技術評審，并實現(xiàn)小批量供貨，加速了動車組車軸國產(chǎn)化進程和高端產(chǎn)品的發(fā)力；公司還將在除軌交以外的領域發(fā)力，布局包括核電、風電、艦船等產(chǎn)品領域在內(nèi)的新業(yè)務領域，積極尋找新的利潤點。 盈利預測與投資評級：公司結(jié)構(gòu)調(diào)整是公司新的利潤增長點的重要看點，預計公司2017-2019 年EPS 為0.07/0.06/0.06 元，給予“增持”評級。 風險提示：行業(yè)持續(xù)整合競爭加劇；新領域和國際市場拓展遇阻；市場系統(tǒng)性風險。 |
