千方科技(002373)2017年一季報點評:一季報業績符合預期 有望在華東地區的軌交市場取得進一步突破
【2017-05-03】【出處】中金公司 業績符合預期 千方科技公布2017 年第一季度業績：營業收入4.80 億元，同比增長5.58%；歸屬母公司凈利潤6,344 萬元，同比增長10.24%，對應每股盈利0.06 元。 發展趨勢 整體經營狀況平穩。 （1）毛利率基本穩定，銀行理財收入計入投資收益等導致期間費用率提升。其中，銷售費用、管理費用、財務費用同比分別增長-11.81%/22.10%/110.57%。 （2）銀行理財、委托投資等使投資收益、營業外收入同比大幅提升。投資收益973 萬元，同比增長757.14%；營業外收入1,087萬元，同比增長148.02%。 （3）預計2017 年1~6 月歸屬凈利潤同比增長10%~20%，達到1.43~1.57 億元。 參與設立上海智能交通，進一步開拓華東市場。 （1）公司出資1,750 萬元，持股17.5%。其他出資方包括上海城建（55%）、中車城交（17.5%）、上海隧建（10%），具備豐富的政府與項目資源。 （2）合資公司將大力拓展華東及全國范圍的PPP 項目，特別是軌道交通相關項目，提供工程施工、系統集成及運營維護等服務。 盈利預測 我們維持2017/2018 年全年每股盈利預測不變。預計2017~2018 年EPS 分別為0.38/0.45 元。 估值與建議 目前，公司股價對應2017 年預測P/E35 倍。我們維持推薦的評級和人民幣18.00 元的目標價，較目前股價有35.14%上行空間。 風險 新興業務推進不及預期；傳統業務增速下滑；收購并表企業的業績不及預期。 |
