東方網(wǎng)力(300367)擬收購立芯科技和美國(guó)攝像機(jī)企業(yè) 完善安防人工智能戰(zhàn)略布局
【2017-07-04】 主要觀點(diǎn) 1.擬收購立芯科技及美國(guó)攝像機(jī)研發(fā)企業(yè)，業(yè)務(wù)版圖再擴(kuò)張 公司擬以非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式作價(jià)4.05億元收購立芯科技100%股權(quán)，業(yè)績(jī)承諾方承諾立芯科技2017、2018及2019年度扣非后歸母凈利潤(rùn)分別不低于2,710萬元、3,660萬元及4,830萬元，本次交易完成后，將有效地提升公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力。此外，公司籌劃收購一家美國(guó)攝像機(jī)研發(fā)制造企業(yè)，收購事項(xiàng)的實(shí)施將有利于公司完善產(chǎn)業(yè)布局、實(shí)現(xiàn)深度學(xué)習(xí)技術(shù)在前端攝像機(jī)的融合應(yīng)用，并進(jìn)軍全球市場(chǎng)。 2.快速切入物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，完善安防人工智能戰(zhàn)略布局 物聯(lián)網(wǎng)屬于國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，安防產(chǎn)業(yè)也逐漸延伸到物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用領(lǐng)域中。立芯科技是一家物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)解決方案、工業(yè)4.0以及高品質(zhì)RFID產(chǎn)品設(shè)計(jì)制造服務(wù)提供商，本次收購后公司將快速切入物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，在立芯科技現(xiàn)有產(chǎn)品、服務(wù)的基礎(chǔ)上，將多年累計(jì)的視頻結(jié)構(gòu)化、智能識(shí)別等核心技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)，快速地對(duì)接到物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，體現(xiàn)了公司切入物聯(lián)網(wǎng)以豐富安防人工智能平臺(tái)的構(gòu)建、綜合解決方案的提供的戰(zhàn)略意圖。 3.內(nèi)生外延并舉打造AI生態(tài)，期待人工智能加速落地 公司通過內(nèi)生整合和外延并購并舉，在人工智能領(lǐng)域進(jìn)行前瞻性布局。2016年公司參股美國(guó)公司JIBO和Knightscope布局家庭機(jī)器人和安防服務(wù)機(jī)器人，同時(shí)設(shè)立物靈科技發(fā)展人工智能。2017年，公司攜手多方成立萬象人工智能研究院，著力打造產(chǎn)業(yè)應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的人工智能加速器。隨著人工智能布局的深化以及AI技術(shù)的成熟，我們認(rèn)為人工智能在安防等領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)加速落地，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供持續(xù)動(dòng)力。 4.投資建議： 公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的視頻監(jiān)控管理產(chǎn)品與解決方案提供商，通過內(nèi)生和外延積極推進(jìn)人工智能領(lǐng)域的布局。暫不考慮增發(fā)帶來的攤薄影響，預(yù)計(jì)2017-2019年EPS分別為0.56、0.73、0.96元，對(duì)應(yīng)PE分別為36、27、21倍，給予推薦評(píng)級(jí)。 5.風(fēng)險(xiǎn)提示： 重組方案存在重大調(diào)整及終止的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 |
