鐵漢生態(tài)(300197)擬再實施股權(quán)激勵 充足訂單望加速轉(zhuǎn)化
【2017-07-10】 事件： 公司公告近期擬籌劃2017年度股票期權(quán)激勵計劃。 評論： 1、擬實施第二期股權(quán)激勵計劃，激勵力度大范圍廣，加速業(yè)績釋放 公司再次拋出股權(quán)激勵計劃，覆蓋面廣，公司董事、中高級管理人員，以及子公司中高級管理人員、核心技術(shù)人員都將參與。如此大范圍的激勵計劃，將有望再次激發(fā)員工的積極性，加速公司業(yè)績釋放。 此前，公司已進行過兩次員工持股計劃，2016年3月，第一期購買數(shù)量占總股本的1.7449%，總價為1.91億元，購買價格為13.57元/股（復權(quán)價格為8.11元/股）；2017年6月底，第二期購買數(shù)量占總股本的4.2%，總價為8.4億元，購買價格為12.19元/股。另外，公司已在2013年實施首期股權(quán)激勵計劃，股份數(shù)占當時總股本的3.79%，授予對象包含高層管理人員、核心技術(shù)人員工225人。我們認為目前公司訂單充足，疊加多個員工激勵計劃，業(yè)績加速釋放無疑，即使此次股權(quán)激勵計劃設(shè)定高增長目標，也將有望達成。 2、在手訂單充足，資金充足保障項目落地 2016年公司新簽訂單121.84億元，同比增260%，其中PPP訂單為75.99億元；年初至今，公告中標訂單72億元左右，其中PPP項目約56億，充足的在手訂單保障未來業(yè)績高增長。 公司融資渠道多元，上市至今，先后通過定增、發(fā)債募集近40億元資金；目前在積極推進可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，募集資金不超過11億元；此外，還具有較多的銀行授信額度，充沛的資金將有效保證項目正常落地，加速訂單的業(yè)績轉(zhuǎn)化。 3、園林、環(huán)保、文旅三大板塊齊發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模有望進一步提升 公司未來圍繞生態(tài)園林景觀、生態(tài)環(huán)保、生態(tài)文旅三個方向發(fā)展，其中文旅業(yè)務(wù)板塊涵蓋美麗鄉(xiāng)村、特色小鎮(zhèn)、主題公園等。此前，公司收購廣州環(huán)發(fā)環(huán)保、北京蓋雅環(huán)境、星河園林等，并和中科創(chuàng)展合作設(shè)立水處理行業(yè)并購基金，首期規(guī)模預計50億元，不斷完善生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。公司積極跟蹤相關(guān)特色小鎮(zhèn)項目，把握PPP投資的新風口，尋求業(yè)務(wù)進一步擴張。 4、PPP持續(xù)推進，業(yè)績高增長，三大板塊齊發(fā)展，維持“強烈推薦-A”評級 PPP訂單充足、股權(quán)激勵加速訂單轉(zhuǎn)化，業(yè)績有望高增長，園林、環(huán)保、文旅三大板塊齊發(fā)展。我們預計17、18年公司EPS分別為0.54和0.73元/股，對應(yīng)PE分別為25.8和19.0倍，維持“強烈推薦-A”評級。 5、風險提示：業(yè)務(wù)拓展不及預期，投資不及預期，回款風險 |
