華工科技(000988)激光大制造平臺逐步發力 業績高增長有望持續
【2017-07-13】 事件：公司公告2017年半年報業績預告，預計2017H1實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.71億元-1.82億元，較上年同期增長45.80%-55.18%，實現每股盈利0.19元-0.20元。 本次公司業績增長的原因為2017年上半年公司激光加工系列成套設備和敏感元器件銷售收入同比有較大幅度的增長，從而推動公司盈利水平提升。 激光行業持續高景氣，預計公司業績保持快速增長。隨著國家“十三五”規劃以及工業4.0國家戰略的推進下，我們預計激光行業今年將維持較高景氣度。公司是國內激光行業的龍頭企業，16年激光設備實現營收10.96億元，同比增41.45%。此外，“華工激光”開啟智能制造新征程，研制智能制造生產線，圍繞產品和技術創新，深入推進大客戶戰略，持續提高重點客戶數量和銷售貢獻率，確保公司業績的持續增長。 敏感元器件客戶優質廣泛，市場地位持續增強。子公司華工高理主要產品包括NTC系列熱敏電阻、PTC系列熱敏電阻和汽車電子。其空調溫度傳感器，占據全球70%以上市場份額；PWM控制系統和薄膜型NTC溫度傳感器模組類產品進入國際新能源汽車龍頭公司。公司擁有三星、LG、松下、西門子、格力、海爾、馬自達、一汽、東風等100余家國內外知名客戶。隨著物聯網時代的到臨，公司在傳感器領域市場地位將得到進一步增強。 定增方案已過會，募投項目建成將進一步增強公司競爭力。公司擬募集資金18億元用于激光精密微納加工智能裝備項目、激光機器人系統智能工廠建設項目、物聯網用新型傳感器項目、智能終端產業基地項目，該方案已獲得證監會核準。此次定增項目的順利實施將擴大公司現有產能、提供新的業績增長點，從而進一步增強公司競爭力。 盈利預測與估值。基于公司激光設備產品逐步得到大客戶的認可并快速放量，我們上調了公司的盈利預測和目標價。我們預測公司2017-2019年的凈利潤分別為3.62億元、4.57億元和5.59億元，EPS分別為0.41元、0.51元和0.63元。考慮到公司在激光技術應用領域競爭實力強，參考可比公司估值，我們給予公司2017年43倍PE，目標價為17.63元，上調至“買入”評級。 風險提示。宏觀經濟大幅度波動，市場開拓不及預期，激光行業景氣度不及預期。 |
