金卡智能(300349)2017年上半年業績預告點評:業績增幅可觀 增長潛力極大
【2017-07-17】 金卡智能發布2017 年半年度業績預告，歸屬上市公司股東的凈利潤預計為8500 萬-9500 萬，同比增長116.36%-141.82%。 點評： 業績增幅可觀：2017 年上半年非經常性損益金額為 500 萬元-1000 萬元而2016 年上半年為50.17 萬元，并購的天信儀表在2016 年上半年的凈利潤為3093 萬，考慮天信儀表并表及非經常性損益后業績增長的幅度仍可觀。 增長潛力極大：2017 年上半年業績增長主要是因為物聯網表及物聯網平臺技術優勢取得客戶認可，公司物聯網表銷量業績較上年大幅提升；2017 年上半年物聯網表采用的是2G 移動通信技術即GPRS 或CDMA，公司的NB-IoT 物聯網表在深圳測試中抄表成功率和準確率都達到100%，同時NB-IoT 物聯網表還具有優異的覆蓋特性和功耗特性，且目前金卡智能的NB-IoT 物聯網燃氣解決方案已在浙江、新疆、湖北、江蘇、佛山等地布局試點，進度遙遙領先競爭對手，NB-IoT 物聯網表有望帶來公司業績大幅提升；公司在2016 年已突破英國市場，海外市場有望在后續取得更大突破；2017 年4 月金卡智能發布公告與雅泰科成立智能水表合資公司，公司利潤有新的增長點。 投資建議： 2016 年并購的天信儀表和北京銀證具有協同效應，金卡智能在即將啟動的NB-IoT 物聯網燃氣表市場有明顯優勢，海外市場已開始突破，新設立智能水表業務帶來新的業績增長點，剛實行的股票激勵計劃有助于提高員工的主動性和積極性，維持金卡智能買入評級，合理估值范圍為2018 年PE30X-40X,即39.53-52.71 元。 風險提示：物聯網市場可能啟動速度不及預期、海外市場擴張可能不及預期、股市可能出現系統風險、并購整合可能不成功。 |
