云南旅游(002059)2017年一季報點評:園林＆地產(chǎn)推動業(yè)績扭虧為盈 區(qū)域資源整合加速
【2017-05-03】 營收同比增長45.85%，歸母凈利扭虧為盈。 公司公告，17Q1實現(xiàn)營收2.15億，同比增長45.85%；歸母凈利11.48萬元，同比增長100.93%；報告期內(nèi)公司收到經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期-8,615.20萬元增加10,451.04萬元,增長121.31%，公司收入增長和業(yè)績主要系：公司控股子公司收到房租和江南園林有限公司工程款收入較上年同期有所增加，使歸母凈利潤同比扭虧為盈。同時公司預(yù)告2016上半年歸母凈利為500萬至2000萬，同比下滑35.53%至83.88%，下滑原因主要系江南園林公司去年同期主要工程項目于上半年完工并確認收入，造成去年同期營業(yè)收入和利潤基數(shù)較高導(dǎo)致2017上半年收入和歸母凈利有所減少。 毛利率同比上升0.13%，期間費用率同比下降12.05%。 報告期內(nèi)毛利率為27.55%，同比上升0.13個百分點。期間費用率26.12%，同比下降12.05個百分點，主要由于本期營業(yè)收入增幅較大。其中銷售費用率7.52%，同比下降8.4個百分點；管理費用率為13.74%，同比下降4.5個百分點；財務(wù)費用率4.86%，同比上0.75百分比，主要系銀行借款增加，相應(yīng)借款利息增加導(dǎo)致整體財務(wù)費用上升454萬（+76.69%）所致。 維持盈利預(yù)測，維持“增持”評級。 公司作為云南省國企改革標(biāo)的，引入華僑城集團作為控股股東，未來公司將定位于區(qū)域資源整合平臺，有望在資源整合過程中優(yōu)先受益資產(chǎn)注入和業(yè)務(wù)擴展。預(yù)計公司17-19年EPS為0.15/0.19/0.21元，對應(yīng)PE分別為68x/55x/49，給予“增持”評級。 |
