貨幣基金規模告別高增長時代
貨幣基金規模在近兩年均保持高速增長勢頭。中國基金業協會數據顯示，貨幣基金規模從2014年底的1.96萬億元，攀升至今年7月末的5.86萬億元，貨幣基金規模在公募總規模中占比也升至54.86%。 占據公募基金“半壁江山”的貨幣基金規模持續攀升，引發市場對貨幣基金流動性的擔憂，尤其是2016年末一些貨幣基金大額贖回一度引發市場恐慌，而新規對貨幣基金資產配置、風險準備金和基金公司風控責任的強化，也有助于貨幣基金扎緊流動性安全的“籬笆”，提高貨幣基金運作的透明性和安全性。 北京一位次新公募基金公司研究員認為，新規將對貨幣基金規模過快增長產生遏制效應，約束力量主要來自三大因素：一是新規要求貨幣基金規模與風險準備金掛鉤，而目前市場上存續基金有相當比例不達標，必須在規模增長與風險準備金之間抉擇，部分基金公司可能主動限制申購，控制規模增長甚至是主動降規模；二是目前市場上存在大量機構持有人占比較高的貨幣基金，按照新規必須縮短組合剩余期限，提高流動性好且收益率偏低的利率債券配置，對機構投資者的吸引力下降，或導致貨幣基金的被動贖回；三是新規對貨幣基金持有同業存單和銀行存款等資產做出限制性規定，部分超大規模貨幣基金投資難度增加，也將導致管理人必須主動降規模。 北京一中型公募基金公司研究部總監表示，新規主要針對超大規模貨幣基金（500億以上受影響較大），預計余額寶受沖擊最大。中長期看，貨幣基金規模的整體增速將持續下滑。 北京一家券商的債券研究員也稱，當前貨幣基金對投資人來說是無風險的，對基金公司來說則是無限風險的。規模越大，意味著基金公司面臨的風險越大。新規一定程度上會影響貨幣基金規模發展，但實質上幫助基金公司規避了更大的流動性風險，從而保障了持有人利益。 |
