貨幣基金面臨四大變局

談及新規對開放式基金倉位和資產配置的要求，多位業內人士稱，在新規下，有些基金需要強制降杠桿和降倉位，利率債、高等級債券及高流動的資產將受到市場追捧。

上述北京中型公募基金研究部總監認為，新規對資產配置和流動性做出了要求，預計貨幣基金資產中利率債等高流動性證券配置價值將明顯提升。

北京一小型公募投資經理也認為，新規一定程度利好固收投資中的其他券種選擇，低評級的債券流動性會更差，信用利差也會更大。然而，評級機構可能會調高一些債券的評級，畢竟AA評級的債券需求量還是很大。

事實上，在金融危機后，以美國為代表的主要發達國家對公募基金監管規則做出較大調整，不斷提升貨幣基金透明度，增強貨幣基金流動性和提高擠兌性贖回成本。

業內人士稱，主要發達國家針對貨幣基金監管主要有兩個方面，一是重點圍繞貨幣基金進行監管改革，大幅提高風控要求，使貨幣基金具有更高的抗風險能力，防控大規模集中贖回引致的系統性風險隱患；二是在基金管理人內控層面完善流動性風險管控要求。鑒于基金流動性風險的復雜性，最新改革趨勢均更強調基金管理人的自我管控與約束，強調壓力測試及應急預案的制定。