韶鋼松山:中報遠超預期,行業回暖疊加區域優勢帶動業績反轉 ...
鋼鐵去產能概念股票（取締地條鋼受益股，鋼鐵去產能概念股價值解析） 韶鋼松山:中報遠超預期,行業回暖疊加區域優勢帶動業績反轉 類別：公司研究 機構：天風證券股份有限公司 研究員：楊誠笑 日期：2017-07-14 2017年中報預告:2017年中報盈利同比增長384%,業績超預期。 公司于今日披露2017年業績預告,2017年半年度業績預告盈利約6.5億元,同比增長384%,環比增長97%。基本每股收益約0.27元,同比上升0.27元。 受益行業回暖地條鋼出清,中報業績超預期。 2017年以來,供給側改革持續推進,鋼材價格保持在較高水平。此外,受打擊地條鋼事件影響,螺紋鋼供需偏緊,二季度螺紋鋼利潤大幅提升。根據已公布的數據,目前共發現中頻爐500多家,涉及粗鋼產能1.19億噸。 公司螺紋鋼產量占比高,2016年生產鋼筋274.8萬噸,占總體生產比例51.9%,受益地條鋼出清事件,中報業績大幅提升。此外,公司繼續推進降本增效、對標挖潛、產品結構優化等工作,盈利水平同比大幅增長。 “粵港澳大灣區”建設規劃推進,有望拉動區域內鋼鐵需求。 據《2017年國民經濟和社會發展計劃的報告》顯示,國家發改委今年將加快編制粵港澳大灣區建設。而今年2017年3月的政府工作報告中,首度提到了要研究制定粵港澳大灣區城市區發展規劃。粵港澳大灣區城市群擁有約1億人口,面積5.6萬多平方公里,GDP規模約1.3萬億美元(約合人民幣9萬億元),年航空客運流量1.1億人次,經濟水平發達。 粵港澳大灣區內地產、交通等行業有望受益于“粵港澳大灣區”建設規劃,從而拉動區域內鋼鐵需求。 長期看好企業盈利能力,有望成為螺紋鋼新龍頭。 在打擊地條鋼行動中,廣東省清除80家中頻爐企業,螺紋鋼供給偏緊,在國家不允許新增產能情況下,廣東省螺紋鋼緊缺局面將長期存在,上半年廣東省螺紋鋼價格高出全國平均價格200元,而且還將長期存在。此外,韶鋼松山主營業務清晰,著力于鋼鐵主業。2016年,公司將熱電廠一、二電站相關資產出售給韶關鋼鐵,將棒材二線相關設備、構筑物及特鋼在建工程出售給寶特韶關,分別帶來收益1.68億元,0.4億元。剝離了非鋼鐵主業的資產,公司主營業務更加清晰,有利于鋼鐵主業的發展。 公司盈利穩定,給予買入評級。 韶鋼松山受益行業回暖地條鋼出清,中報業績超預期,主營業務清晰,著重鋼鐵主業發展,是區域內唯一鋼鐵上市公司,或受益于“粵港澳大灣區”。 預計2017-2019年EPS分別為0.67,0.74,0.78元,對應PE為8.2,7.5,7倍; 給予公司買入評級。 風險提示:宏觀經濟風險,公司經營風險等 |
