拓邦股份(002139)打造華東地區運營中心 提升公司本地服務實力和核心競爭力
【2017-08-23】 公司與寧波國家高新區簽署《合作協議》，計劃投資約6億元公司自籌資金在寧波高新區打造拓邦華東地區運營中心，包含技術研究中心、智能控制器生產基地、銷售中心及物流中心。支撐評級的要點 鞏固長三角布局，提升綜合服務能力和核心競爭力：長三角由于擁有大量高端的廚電、家電產業而成為公司重點市場拓展區域。公司近年來在長三角城市群開拓了一批優質潛力客戶，如老板電器、方太廚具、蘇泊爾、科沃斯、便潔寶等一系列整機客戶群。此次，公司決定在長三角區域內的寧波國家高新區打造公司華東運營中心將便于公司更好的拓展智能控制器業務，為長三角客戶提供本地化服務，切實提高客戶服務質量，進一步開拓智能控制器業務在國內的市場。 投資金額超過原有蘇州規劃，凸顯公司未來發展信心：公司今年3 月份公告擬在蘇州投資不超過5 億元建立華東基地。基于公司華東運營中心的戰略定位決定將華東地區運營中心地址改為寧波國家高新區，并加大投資力度，計劃投資約6 億元。鑒于公司重點客戶老板電器、方太廚具、蘇泊爾地處浙江，選址寧波將具備更大戰略意義，有力提升本地化服務能力。同時，公司追加投資額凸顯公司對于未來發展的信心。 多區域布局聯動，產能+研發雙管齊下領先布局智能控制器黃金時代：隨著營收的快速增長，公司近年來加大對于產能和研發的投入。2016 年，惠州一期建設完成，正積極籌建惠州二期項目。另外，公司重慶意園完成主體建筑建設，項目開始招募研發人才，未來定位為研發、銷售一體化中心。目前，公司的產能規劃可達100 億產值規模。此次長三角運營中心的建立將有望構筑長三角、珠三角以及西南地區的區域聯動優勢，在做好本地化服務的同時提升客戶粘性，加大研發投入緊抓客戶痛點，幫助公司更大幅度受益智能控制器作為智能物聯核心承載的黃金時代。 評級面臨的主要風險 行業發展或不達預期，智能家居推進進展不達預期，上游原材料漲價等。 估值 公司 2017-19 年盈利預測為2.26、3.41、4.50 億元，合每股收益分別為0.33、0.50、0.66 元，維持目標價16.14 元，維持買入評級。 |
