南極電商(002127)二股東計劃減持 不改對公司基本面判斷 仍看好其成長性
【2017-09-05】 南極電商15年8月借殼新民科技上市，目前第一大股東為董事長兼總經理張玉祥，本次減持計劃的實施不會對公司治理結構及持續經營產生重大影響，也不會導致公司控制權發生變更。 南極電商發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金在7月6日獲得證監會上市公司并購重組委無條件通過，目前公司尚未收到證監會的正式核準文件，此次公司的總股本及股東持股比例按照定增前的總股本數量計算。 此次減持計劃對南極電商的實際經營狀況并未產生影響，也并不改變對公司未來發展邏輯的判斷。 盈利預測與投資評級暫不考慮時間互聯的收購，預計南極電商17-19年可實現凈利潤5.1億、8.0億、11.1億，同比增長71%、55%、40%，對應PE為43倍、28倍、20倍。（收購時間互聯后公司備考市值約234億，18、19年備考凈利潤分別為9.17億、12.5億，對應PE26倍、19倍）考慮到南極人商業模式的稀缺性與運轉高效性，未來持續成長盈利性良好，當前估值仍有提升空間，較具吸引力，維持買入評級。 風險提示 本次減持計劃因市場環境等原因存在是否按期實施完成的不確定性風險本次減持或將對二級市場股價造成一定的負面影響 新品牌運營低于預期的風險 阿里等平臺政策大幅調整，公司未能適應平臺規則變化 |
