萬安科技(002590)2017年半年報點評:業績增長符合預期 靜待智能駕駛落地開花
【2017-08-28】 點評： 主業增長符合預期。受益于2017 年上半年公司不斷優化產品結構，推動產品升級以增強盈利能力，同時加大市場開發力度，公司上半年主營業務穩健增長。同時，公司通過改善生產管理體系、提高汽車電子的研發投入、加強公司精細化管理及完善市場營銷團隊等舉措進行戰略經營改善，未來業績有望維持持續穩定增長。 智能駕駛布局版圖趨于完善，靜待汽車行業革新開花結果。公司在智能化方面，公司從執行層牽手瑞典瀚德布局電制動EMB 往前端感知層和決策層切入，至今已在ADAS 的前中后三端形成完善戰略版圖規劃；能源化方面，公司輪轂電機參股Protean 設立合資公司、無線充電入股Evatran 并合資建設產能，適應未來分布式驅動及智慧能源行業發展趨勢；在網聯化方面，公司通過參股飛馳鎂物與蘇打交通，切入車聯網與智能交通，布局分時租賃與共享出行。公司所布局資源皆是國際細分行業前三地位，智能化布局已基本成型，我們認為公司屆時有望成為國內行業龍頭企業，新業務的拓展將為公司打開成長空間。 維持“買入”評級。我們看好公司在智能駕駛領域具備國際化競爭力的資源布局，目前催化劑已經逐步落地打開公司成長空間，預計公司2017~2019 年EPS 分別為0.36/0.52/0.72 元，維持“買入”評級。 風險提示。智能駕駛領域拓展不及預期。 |
