安納達(dá)(002136)2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):鈦白粉與磷酸鐵雙主業(yè)推動(dòng) 公司前景廣闊
【2017-08-30】 2017 年上半年鈦白粉高景氣，公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.61 億元，同比增長(zhǎng)46.33%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)8118.03 萬元，同比增長(zhǎng)1895.11%。2017 年上半年鈦白粉多次漲價(jià)推動(dòng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，根據(jù)2017 年半年報(bào)顯示，鈦白粉價(jià)格同比上漲61.23%。公司主營(yíng)產(chǎn)品鈦白粉盡管銷售量下降9.08%，但最終收入同比增長(zhǎng)46.60%。此外，由于鈦白粉出口價(jià)格上漲、出口量增加，公司國外銷售收入同比增長(zhǎng)57.82%。磷酸鐵方面，公司控股子公司銅陵納源公司1 萬噸/年磷酸鐵改擴(kuò)建項(xiàng)目于2017 年5月份投產(chǎn)，磷酸鐵改擴(kuò)建項(xiàng)目銷售量增加，收入同比增長(zhǎng)83.87%。 公司主要從事鈦白粉銷售，子公司銅陵納源負(fù)責(zé)磷酸鐵產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售。公司鈦白粉包括金紅石型及銳鈦型，金紅石型鈦白粉是主要產(chǎn)品，2017 年上半年金紅石型鈦白粉銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的86.68%，銳鈦型鈦白粉銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的7.15%。磷酸鐵作為新能源電池正極材料磷酸鐵鋰的主要原材料，磷酸鐵鋰電池憑借安全性及穩(wěn)定性仍舊是主流的正極材料之一。根據(jù)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，到2020 年新能源汽車?yán)塾?jì)銷量將達(dá)到500萬輛，新能源汽車發(fā)展將為上游磷酸鐵產(chǎn)業(yè)帶來了廣闊的市場(chǎng)前景。 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 分別為1.09，1.21，1.41 元，給予2017 年17 倍動(dòng)態(tài)PE，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)18.53 元，給予增持評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求下降風(fēng)險(xiǎn) |
