中天能源(600856)2017年半年報點評:雙產業鏈布局持續優化 開采業務逐步發力
【2017-09-06】 2017中報：業績增長34.47% 近日，中天能源披露2017年半年度報告，2017年上半年公司實現營業收入34.38億元，同比增長239.55%；實現歸母凈利潤2.73億元，同比增長34.46%；實現基本每股收益0.24元，同比增長34.47%。 開采業務發力，貢獻業績主要增長額 2017年上半年，公司收入主要來自于海外油氣田、油品貿易以及天然氣銷售，其中海外油氣田及油品貿易收入合計占公司總營收的53%，歸母凈利潤占比達到76%，天然氣銷售收入同比增長27%。公司分別于2015年11月、2016年6月并入加拿大New Star能源公司及Long Run Energy公司油氣田資產，后者日產量達3.5萬桶油當量，地質儲量超過20億桶油當量。2017年上半年，New Star和Long RunEnergy合計貢獻公司營收9.64億，占總營收的28%；貢獻歸母凈利潤1.28億，占比為46%。公司主營油品貿易的全資子公司亞太能源貢獻公司營收8.85億，占總營收的25%，貢獻歸母凈利潤0.82億，占比為30%。油氣業務的發展有效支撐公司業績的整體上漲。未來隨著公司海外油氣田新井陸續投產，油氣開采收入有望得到進一步提高，公司此前已通過參與基金并購下游地煉廠山東金石，石油全產業鏈發力有望進一步助推業績。 非公開發行完成，天然氣接收周轉能力有望大幅提升 公司以5.06億的轉讓價格受讓了潮州華豐持有的廣東華豐55%股權，進一步推進建設潮州閩粵經濟開發區儲配站項目，項目建成后將在原有5萬噸級基礎上拓建成8萬噸級LNG/LPG接收儲配站，沿海LNG進口接收站接收能力大幅提升。公司此前非公開發行募集的23億資金已于2017年7月28日募齊，其中12億用于江陰液化天然氣集散中心LNG儲配站項目，該項目計劃于2018年上半年竣工，建成后將實現江陰和粵東LNG中轉儲配站400萬噸的年周轉能力，進一步完善上游油氣田-沿海LNG進口接收站-LNG物流集散基地-下游分銷網絡的天然氣全產業鏈。 盈利預測與投資評級 我們維持之前的預測，預計2017-2019年，公司營業收入分別為53.33億元、66.59億元、81.02億元，EPS分別為0.48元、0.70元、0.88元，最新收盤價對應PE分別為23倍、16倍、13倍，維持“買入”評級。 風險提示 油氣價格大幅波動，LNG儲配站建設進度不及預期 |
