冬季限產 電解鋁價格有望繼續上漲(概念股)

魏橋減產近半

　　據了解，此次錯峰生產涉及山東魏橋集團下屬12條電解鋁生產線，6494條電解槽，相關產能達727萬噸；需錯峰關停的電解槽數量為2458臺，約涉及產能253萬噸。

　　魏橋集團旗下公司8月公告已關停違規的268萬噸產能。此次錯峰停產的253萬噸中，94萬噸已經停產。這意味著魏橋集團接下來還要停產159萬噸。

　　華泰證券(21.49 +0.00%,診股)有色金屬首席分析師李斌認為，電解鋁槽槽型和產能并非等量對應。由于采暖季限產文件編制較早，彼時268萬噸違規產能還未完全關停，因此劃歸到了采暖季限產的文件中。“采暖季期間實際運行產能大約在480萬噸，相比其914萬噸建成產能已攔腰斬半。”

　　四季度將供不應求

　　根據《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》，要求“2+26”城市在取暖季電解鋁廠限產30%以上，以停產的電解槽數量計。北方的取暖季一般從11月15日至次年3月15日。8月25日，環保部等部委印發《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，將限產時間延長一個月，從2017年11月至2018年3月。此次濱州市有色行業限產時間為11月15日至3月15日。

　　“2+26”城市是電解鋁企業較為集中的區域之一，涉及電解鋁運行產能約1156萬噸/年，占全國總運行產能的31%，且主要聚集在濱州和山東信發集團所在地聊城。

　　業內人士表示，產能關停后很難再次開啟：一是重啟成本高昂，1萬噸電解鋁需要2000萬元的重啟費用；二是電解槽壽命受到影響，開啟需要考慮經濟性。一般而言，電解槽壽命也就是2000天，大規模關停會導致電解鋁槽子減少3年壽命。明年春末取暖季結束，被關停的電解鋁槽難以全部開啟。

　　據阿拉丁統計，2017年6月底，電解鋁運行產能為3800萬噸，違規產能清查了410萬噸，下半年新增產能約100萬噸，加上40萬-50萬噸復產產能，2017年總產能在3590萬噸。

　　需求方面，據阿拉丁預測，2017年需求大約為3530萬噸，一般四季度占比較高，單季需求為928萬噸左右。而供給端折算的單季供給為861萬噸，缺口達60萬噸以上。

　　廣發證券有色金屬首席分析師巨國賢認為，減產疊加冬季限產，庫存有望出現拐點，2018年鋁行業將實現供需平衡。考慮到10月15日督促整改階段結束，未申報不合規產能將關停，鋁行業供小于求格局可期，預計鋁價將繼續上行。

　　相關概念股：

　　中國鋁業：是中國最大的氧化鋁生產商和中國最大的原鋁生產商，氧化鋁產量位居全球第二，具有國際競爭力。公司下設10個分公司和1個研究院，并擁有12個主要的控股子公司，企業信用等級被標準普爾評為BBB＋級。公司產品以氧化鋁、電解鋁為主，其控股股東中國鋁業公司正在對上下游資源進行整合。

　　云鋁股份：是中國十四家重點鋁企業之一。主營業務是鋁冶煉、鋁加工產品、炭素及炭素制品的生產和銷售，積極依托云南特有的鋁資源優勢和清潔能源優勢，依靠公司科技和管理優勢，加快構建集鋁土礦開采，氧化鋁生產，電解鋁冶煉和鋁深加工為一體的完整鋁產業鏈。

　　中孚實業：是以電、鋁、鋁深加工為一體的現代化大型企業，電力是構成電解鋁生產的主要成本之一，公司鋁電合一的綜合成本競爭優勢非常明顯，每噸鋁耗電成本比一般電解鋁廠要低很多。公司通過中孚電力的成立，將鋁、電兩大核心資產進行整合，以保持公司“鋁電合一”的綜合成本優勢。

　　南山鋁業：南山鋁業作為國內唯一以鋁材為主業的上市公司，形成了一條從能源、氧化鋁、電解鋁到鋁型材、高精度鋁板、帶、箔的全球唯一短距離最完整鋁產業鏈，規模和產量持續穩居鋁產業大型企業前列。山東南山鋁材總廠是公司的支柱企業，是國家建設部鋁合金建筑型材定點生產廠家。