LNG概念股金鴻能源(000669)控股股東及實際控制人增持點評
LNG概念股金鴻能源(000669)控股股東及實際控制人增持點評:增持彰顯信心 全國布局長期受益煤改氣推進 一、事件概述：公司發布公告，收到控股股東新能國際、實際控制人陳義和的通知，計劃6 個月內擇機通過二級市場增持。增持后持股比例不超過30%、增持價格在25 元/股以內，累計增持總金額不超過人民幣3 億元。 二、分析與判斷 增持彰顯大股東信心，2017 半年報凈利增30%、銷氣量向上拐點顯現。大股東承諾，在增持期間不減持公司股份，最大3 億的大額增持彰顯了大股東、實際控制人對公司發長期向好展的信心。公司此前發布2017 年半年報，營收16.37 億元同比增長47%，凈利1.73 億元同比增長31%，扣非凈利1.21 億元同比減少7.56%。上半年公司銷氣量5.87 億方，同比增長64%，LNG 銷氣量同比增長245.93%，工業用戶銷氣量同比增長102.90%，銷氣量出現向上拐點趨勢明確。 業務布局遍布10 省，將持續受益"煤改氣"進程。根據公司2017 年半年報，公司業務遍布湖南、河北、山東、山西等10 個省份，是A 股燃氣業務布局最廣的燃氣公司之一；其中"煤改氣"推進力度比較大的河北、山東等京津冀區域，公司營收占比均較大，公司將長期受益于全國范圍"煤改氣"工作的推進。短期公司氣量增長主要來自以下幾個方面：國儲液化廠今年6 月份已經復產，預計今年銷氣量1.6~1.8 億方，2018年全年約為2.5 億方左右。 張家口煤改氣：張家口有3000 個左右的行政村，每村200~300戶，按照3000 元/戶接駁費、每年1400 方/戶用氣量計算，張家口煤改氣接駁費市場空間18~27 億元，用氣量可達8.4~12.6 億方。沙河項目今年預計可通氣。遠期需求量在3~5 億方左右。衡陽水口山國家有色金屬基地遠期1 億方的量，預計明年可開始供氣。 京津冀煤改氣力度空前，河北天然氣消費將進入爆發式增長期。《京津冀大氣污染防治強化措施(2016-2017 年)》及《京津冀及周邊地區2017 年大氣污染防治工作方案》等政策先后出臺，京津冀及周邊"2+26"城市地區禁煤限煤，要求全面推進冬季清潔采暖，2017 年10 月底前完成小燃煤鍋爐清零工作。在中央財政按照城市級別進行補貼的基礎上，地方政府也出臺力度空前的補貼政策以推進"煤改氣"工作的進行，如河北省有對農村供暖進行3000~4000 元/戶的接駁費補貼、1 元/方的用氣3 年補貼。在政策的大力推動下，預計河北天然氣消費將進入爆發式增長期，預計到2020 年河北省天然氣消費量可達300 億方。 三、盈利預測與投資建議：預計公司2017-2019 年EPS 為0.67、0.91、1.16 元。對應PE 25、19、15 倍，公司顯著持續受益我國煤改氣進程，維持"強烈推薦"評級。 四、風險提示：銷氣量、工程安裝收入低于預期。 |
