半導(dǎo)體概念股票（半導(dǎo)體行業(yè)股票有哪些）

    分析與判斷

    十一科技EPC業(yè)務(wù)發(fā)力，助力業(yè)績高增長

    1、（1）上半年?duì)I收同比增長29.51%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長112.29%。（2）公司綜合毛利率為14.36%，同比增加1.68個(gè)百分點(diǎn)。（3）期間費(fèi)用率為8.58%，同比上升0.55個(gè)百分點(diǎn)。銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.46%、6.39%、1.73%，同比分別下降0.14個(gè)百分點(diǎn)、上升0.92個(gè)百分點(diǎn)、下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。

    2、我們認(rèn)為，上半年公司營業(yè)收入較上期增加29.51%主要是由于子公司十一科技業(yè)務(wù)規(guī)模增大，工程總承包、工程設(shè)計(jì)和咨詢收入增加。歸母凈利潤同比增長112.29%，主要是由于子公司十一科技凈利潤規(guī)模增加，以及公司對十一科技的持股比例增加。

    海太半導(dǎo)體穩(wěn)步發(fā)展，太極半導(dǎo)體經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正

    1、公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)主要由子公司海太半導(dǎo)體和太極半導(dǎo)體實(shí)施，業(yè)務(wù)范圍主要包括半導(dǎo)體的封裝與模組測試等。海太半導(dǎo)體上半年實(shí)現(xiàn)PKG產(chǎn)量49.57億顆，同比增長25.6%，PKT產(chǎn)量47.38億顆，同比增長21.8%。其中，5月份PKG產(chǎn)量創(chuàng)下單月突破9億顆的歷史記錄。太極半導(dǎo)體從3月份起，實(shí)現(xiàn)每月經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。此外，太極半導(dǎo)體還積極推進(jìn)車規(guī)產(chǎn)品的導(dǎo)入，上半年與第三大客戶ISSI聯(lián)手，成功開發(fā)德爾福、大陸、瑪涅蒂·馬瑞利、松下、日立等十家車規(guī)產(chǎn)品客戶。

    2、我們認(rèn)為，在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司客戶優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢明顯。控股子公司海太公司擁有完整的封裝測試生產(chǎn)線，并與SK海力士深度合作，為世界第二大DRAM制造商SK海力士的DRAM等產(chǎn)品提供后工序服務(wù)。在存儲器產(chǎn)品需求提升、價(jià)格上漲等背景下，公司半導(dǎo)體封測業(yè)務(wù)有望受益。

    持續(xù)突破大訂單，增資十一科技，EPC、光伏發(fā)電共同推進(jìn)

    1、控股子公司十一科技主營業(yè)務(wù)為工程技術(shù)服務(wù)和光伏電站投資運(yùn)營。EPC業(yè)務(wù)方面，2017年取得和輝光電第6代AMOLED顯示系統(tǒng)EPC/TURNKEY項(xiàng)目（合同金額21.6億元）和國家存儲器基地工程（一期）廠區(qū)和綜合配套區(qū)項(xiàng)目設(shè)計(jì)采購施工總承包項(xiàng)目（合同金額58.74億元）訂單，截至目前，十一科技在手大額EPC項(xiàng)目訂單累計(jì)達(dá)到220億元。光伏電站業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，十一科技完成并網(wǎng)發(fā)電138,991,090 kW·h，實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電收入1.01億元。

    2、我們認(rèn)為，在EPC和光伏電站設(shè)計(jì)領(lǐng)域，十一科技領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，EPC在手訂單充足。EPC大訂單的持續(xù)突破、在手項(xiàng)目的順利推進(jìn)將為公司業(yè)績持續(xù)高增長打下基礎(chǔ)，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)將為公司提供穩(wěn)健的現(xiàn)金流，EPC與光伏發(fā)電業(yè)務(wù)在運(yùn)營資金方面形成優(yōu)勢互補(bǔ)。投資光伏電站項(xiàng)目將擴(kuò)大光伏裝機(jī)總量，提升現(xiàn)金流水平。

    盈利預(yù)測與投資建議

    預(yù)計(jì)公司2017~2019年EPS分別為0.20、0.27和0.33元，考慮到公司在EPC領(lǐng)域的地位和充足的項(xiàng)目訂單，給予公司2017年40~45倍PE，未來12個(gè)月合理估值8~9元，給予公司“強(qiáng)烈推薦”評級。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

    EPC項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；光伏政策扶持不及預(yù)期；半導(dǎo)體行業(yè)景氣下降。