貴研鉑業(yè)(600459)2017年半年報點評:三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)增長
【2017-08-28】 業(yè)績穩(wěn)定增長，全年或?qū)⒊~完成經(jīng)營計劃 此前公司在2016 年報中提出全年實現(xiàn)營收125 億的經(jīng)營計劃，截至至報告期末，營收已實現(xiàn)73.63 億元，完成經(jīng)營計劃的58.9%，考慮下半年的工作日多于上年，公司全年將大概率超額完成經(jīng)營計劃。 業(yè)績穩(wěn)定增長主要來自于三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同驅(qū)動 貴金屬新材料制造板塊，公司緊盯汽車行業(yè)的變化，抓住商用車銷量增長的機遇，加大柴油機催化劑的下手，確保產(chǎn)品銷售同比大幅增長，同時擴大合金材料產(chǎn)能和市場覆蓋率。資源再生板塊，鉑族金屬回收重點布局石油化工和汽車尾氣催化劑市場，廢汽催領(lǐng)域把握政策趨勢，發(fā)揮渠道優(yōu)勢，綜合競爭力進一步提升。商務(wù)貿(mào)易板塊，積極開拓高收益市場和貿(mào)易商市場，挖掘新客戶，嚴格實施套期保值策略、實現(xiàn)了貿(mào)易規(guī)模和業(yè)績的穩(wěn)步增長。 加快重點項目建設(shè)，培育新的業(yè)績增長點 上半年，“貴金屬前驅(qū)體材料產(chǎn)業(yè)化項目”已完成前期可研編制，正在進行環(huán)境影響評價及設(shè)計的前期工作。“多品種、小批量研發(fā)能力建設(shè)”，正按計劃進行設(shè)施、設(shè)備安裝調(diào)試，進行驗收前的準備工作；“金銀電解及加工項目”已完成項目建設(shè)的主要工作，現(xiàn)新廠區(qū)已投入使用，新建生產(chǎn)線各單元正逐進入投產(chǎn)狀態(tài)。 汽車領(lǐng)域潛力大，尾氣處理催化劑業(yè)務(wù)或有較大增長 尾氣催化劑市場是公司重點布局的領(lǐng)域，在環(huán)保趨嚴的背景下，公司的催化劑業(yè)務(wù)或?qū)⒋蠓芤妗?/div> 盈利預測與投資評級：我們預測2017-2019 年EPS 分別0.47 元/股、0.57元/股、0.65 元/股，對應(yīng)2017-2019 年P(guān)E 分別為49 倍、40 倍、36 倍，考慮在環(huán)保趨嚴的背景下，汽車尾氣排放標準提高，而公司重點布局汽車尾氣催化劑市場，未來或?qū)⒋蠓芤?，給予“增持”評級。 風險提示：公司產(chǎn)品產(chǎn)量不及預期，環(huán)保政策不及預期，公司重點項目建設(shè)進度不及預期 |
