智能穿戴概念股康旗股份(300061)2017年半年報點評
智能穿戴概念股康旗股份(300061)2017年半年報點評:中報業績略低于預期 期待旗計智能更多業務拓展 核心觀點 業績符合此前預告范圍：公司公告業績符合此前預告范圍，即2017年上半年利潤區間為1.02-1.10億元。報告期間公司業績的大幅上升，主要是由于旗計智能并表貢獻，報告期間旗計智能貢獻凈利潤7,840萬元，此外，公司原有的樹脂鏡片業務業績也保持了穩定增長，由去年同期的2,699萬元增至3,044萬元。 旗計智能業績略低于預期，但各項業務穩步前行：報告期間旗計智能實現收入4.4億元，收入與利潤均比我們此前預期略低，這主要是新客戶對接慢于預期。分業務線來看，報告期內，公司商品郵購分期業務在2016年新增3家銀行客戶的基礎上又新增2家大型合作銀行，為后續的業務量成長打下良好基礎；信用卡賬單分期業務不僅新增了多家客戶，而且在合作模式上也進行了探討與創新；服務權益分期業務方面，公司不僅在原有的合作平臺上與更多的大型機構實現了合作，還創新開拓了多個合作渠道和多種合作模式。 旗計智能未來仍將沿著橫向、縱向進行布局：我們認為旗計智能大數據分析應用和銀行合作方面具備突出優勢，未來將沿著橫向、縱向兩個維度拓展業務：橫向方面，公司將不斷擴張合作銀行數量與更多行業客戶，使得基于大數據的精準營銷業務獲得持續增長，而縱向方面，公司下一步將利用自身經營模式的平臺性特點，不斷深化產品服務體系。 財務預測與投資建議 由于旗計智能業務略低于我們此前預期，我們調整2017-2019年EPS分別0.65元、0.83元和0.97元（前預測：0.70元、0.95元和1.13元），我們認為目前公司的合理估值水平為2018年的28倍市盈率，對應合理股價為23.24元，維持買入評級。 風險提示 旗計智能業績不達預期風險，旗計智能新業務拓展低于預期，康耐特眼鏡業務受全球貿易環境影響； |
