隆鑫通用(603766)增資山東麗馳 進軍新能源物流車市場
【2017-10-18】 公告增資山東麗馳，打造新能源物流車 2017 年10 月17 日，隆鑫通用公告稱，公司和自然人陸云然共同對山東麗馳增資6,000 萬元，其中隆鑫通用增資3060 萬元，自然人陸云然增資2,940萬元。增資完成后，山東麗馳的股權比例為隆鑫通用51%、自然人陸云然39.15%、德州富路6.4%、德州聚才3.45%。 本次增資將用于新能源汽車整車生產企業準入條件所需要購置的設備和基礎建設項目的前期投入需要。山東麗馳將重點打造新能源物流車產品，適應城市最后一公里物流運輸對汽車產品小型化、電動化的需要，滿足快速增長的快遞和外賣物流市場的需求，有利于豐富山東麗馳產品結構，擴大銷售規模和市場競爭力。 國內首批小型電動汽車企業，政策助力步入成長快車道 山東麗馳新能源汽車有限公司成立于2011 年，公司擁有沖壓、焊裝、涂裝、總裝全自動汽車四大生產工藝車間，產品60%以上部件已實現自制，具備了年產30 萬輛純電動汽車生產能力，是中國第一批新能源小型電動汽車制造企業，2017 年7 月公司獲得工信部新能源專用車資質。 山東麗馳目前擁有8 大小型電動汽車系列，27 款產品，覆蓋從兩座到四座的產品品類，目前已經擁有32 項專利，在產品率先通過歐盟EEC 安全認證和國家機動車碰撞試驗。伴隨國內微型電動車技術條件行業規范發布實施，微型電動車進入黃金增長期，根據我們測算，山東麗馳2020 年小型電動汽車銷量有望達10 萬輛以上，CAGR 達25%。 2015 年7 月隆鑫通用全面注資山東麗馳，2016 年山東麗馳實現凈利潤7536萬元，同比增長40.6%，超出16 年的業績承諾6000 萬元。 “一體兩翼”戰略全面推進，產品研發和市場開拓初顯成效 隆鑫通用堅持推進“一體兩翼”發展戰略：“一體”指摩托車、發動機、發電機組三大業務；“兩翼”指“無人機+通航發動機”與“新能源機車+汽車零部件”的新興業務，實現戰略轉型升級。 三大業務板塊2017 年前三季度均實現業績增長。發動機、摩托車、發電機組、四輪低速電動車以及輕量化汽車發動機業務分別實現營收18.64 億元、30.65 億元、11.78 億元、6.97 億元和2.23 億元，同比增長分別為14.24%、19.39%、17.20%、5.75%和105.58%，公司轉型戰略成效顯著。 同時，“兩翼”業務產品研發突破，開拓市場初獲成效；其中，無人機植保業務取得重大進展，公司已使用植保無人機在哈爾濱雙城、新疆石河子地區正式為用戶開展植保服務作業共8025 畝，未來市場可復制性極強。 投資建議：我們預計公司2017-2019 年歸母凈利潤分別為10.1 億、12.9億和15.4 億元，對應EPS 分別為 0.48 元、0.61 元和0.73 元，受益于兩輪摩托車海外業務全面推進，我們看好公司業務布局和未來發展；給予買入投資評級，6 個月目標價9.35 元。 風險提示：海外市場需求不及預期、無人機推廣不及預期 |
