先河環保(300137)大氣治理需求加速釋放 公司業績大幅增長
【2017-10-13】 事件：10 月12 日，公司公告2017 年前三季度業績預告，預計實現凈利潤9097 萬元-9797 萬元，比上年同期增長30%-40%；其中第三季度預計實現凈利潤4162 萬元-4862 萬元，比上年同期增長56%-82%。主要系公司主營業務環境監測盈利穩定增長所致。 京津冀秋冬大氣攻堅計劃印發，大氣治理加速需求進一步釋放。8 月， 環保部聯合10 部委和6 個省級地方政府聯合發布《京津冀及周邊地區2017-2018 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，重點如下：1. 建設完善空氣質量監測網絡體系。10 月底前，“2+26”城市所有327 個區縣全部建成空氣質量自動監測站點，做好數據質量控制。2.扎實推進重點領域VOCs 治理任務。7 月起，嚴格執行石化行業排放標準要求。推進醫藥、農藥等化工類，汽車制造、機械設備制造、家具制造等工業涂裝類，包裝印刷等行業VOCs 綜合治理。10 月底前，基本完成整治工作。9 月29 日，公司中標河北省環境監測中心“1+18”大氣監測專項1 包省控自動站建設，中標金額2.29 億元，占公司2016 年營業收入的28.98%，進一步鞏固公司在環境監測行業領域的地位。 “網格化系統+VOCs 治理”雙輪驅動，公司業績大幅增長。公司于2016 年起實行“網格化系統+VOCs 治理”雙輪驅動。網格化系統形成了完備的產品體系等六大支撐體系，為各地開展科技治霾、精準治污、科學規劃提供技術支撐，現已在11 個省，40 個城市及近20 個縣級行政區域廣泛應用；另外，公司積極開拓VOCs 治理業務，雄縣包裝印刷企業、珠海廣通汽車大型整車噴涂企業、石家莊50 條PVC 手套生產基地、華北制藥和石藥集團等不同行業領域的VOCs 治理項目陸續落地，為公司進一步拓展市場奠定了堅實的基礎。今年上半年， 公司新承擔了河北省重點研發計劃科技治霾專項VOCs 治理技術開發與示范項目，最終實現回收溶劑資源化和穩定達標排放。 投資評級與估值：預計公司2017-2019 年的凈利潤為1.45 億、1.80 億和2.33 億，EPS 為0.42 元、0.52 元、0.65 元，市盈率分別為60 倍、48 倍、39 倍，給予“買入”評級。 風險提示：項目實施及效益不及預期；市場競爭加劇風險 |
