深圳惠程(002168)跟蹤報(bào)告：聚酰亞胺服用方面或先發(fā)力
主營：從事全密閉全絕緣中壓電纜分支箱、中壓電纜對接箱、低壓電纜分支箱等電纜分支箱類產(chǎn)品，硅橡膠電纜附件、電纜插頭等高性能硅橡膠絕緣制品，電氣設(shè)備箱體等高性能復(fù)合材料絕緣制品以及相關(guān)電力配網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 由于當(dāng)前市場低壓類產(chǎn)品競爭激烈導(dǎo)致毛利率下滑以及政府補(bǔ)助確認(rèn)的遞延收益大幅減少，公司上半年業(yè)績同比略有下滑。 公司送樣的DC3.7V8.5Ah 型聚酰亞胺(PI)隔膜鎳鈷錳鋰離子單體電池，聚酰亞胺( PI )隔膜將4C 循環(huán)提升到750%，超過7500 次，且容量保持在70%以上，我們認(rèn)為高能量密度和高功率密度的電池是人類尋找的一個(gè)方向，這種隔膜將使電池行業(yè)發(fā)生根本性變化將是一種必然，但能否產(chǎn)業(yè)化，時(shí)間仍然不能確定，未來在動力電池及儲能電站方面將會有廣泛的應(yīng)用。 聚酰亞胺纖維主要在濾料方面的使用仍然沒有明顯的變化，主要原因還是我們之前分析的，環(huán)保政策力度偏弱與應(yīng)用行業(yè)的盈利狀況不佳等原因，對于這一塊只能期待環(huán)保政策加碼。 聚酰亞胺服用方面，由于這種材料本身的特性具有阻燃、保暖、不吸潮和原生性遠(yuǎn)紅外功能(該功能得到相關(guān)機(jī)構(gòu)驗(yàn)證并出具檢測證明)，我們認(rèn)為在民用服飾方面仍有廣泛的應(yīng)用，包括保健產(chǎn)品(如護(hù)膝、襪子等)、戶外裝備(沖鋒衣褲等)、家居用品(床上的毛毯，主打保暖+阻燃，在高端酒店、高層用戶有需求)等。我們最看好保健產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用，一是因?yàn)閮r(jià)格市場可以接受，二是因?yàn)槲覈敬蟛康貐^(qū)比較寒冷和潮濕，三是因?yàn)槲覈淆g化逐年加重，發(fā)揮遠(yuǎn)紅外，改善微循環(huán)的功能將是老年人的福音。 對于公司的看法，我們依然覺得短期內(nèi)難以見到業(yè)績，跟進(jìn)公司的項(xiàng)目，只要發(fā)生趨勢性的變化，則是買入的最佳良機(jī)，預(yù)計(jì)2013 年EPS 是0.08 元左右，估值偏高，但我們認(rèn)為聚酰亞胺服用方面的應(yīng)用可能會很快，暫時(shí)給予“增持”評級。 |
