景嘉微(300474)擬定增引入大基金 國內(nèi)GPU領(lǐng)導(dǎo)者地位再確立
【2017-10-27】 擬定增13 億元投向圖形及消費(fèi)電子芯片研發(fā)設(shè)計(jì) 公司10 月23 日公告，審議通過《關(guān)于公司啟動非公開發(fā)行股票事宜的議案》，擬通過非公開發(fā)行股票募集不超過13 億元，投入至包括高性能圖形處理器芯片以及面向消費(fèi)電子領(lǐng)域的通用型芯片（包括通用 MCU、低功耗藍(lán)牙芯片和 Type-C&PD 接口控制芯片）等在內(nèi)的集成電路研發(fā)設(shè)計(jì)領(lǐng)域，以強(qiáng)化公司在國內(nèi)圖形處理芯片研發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，完善公司在面向消費(fèi)電子領(lǐng)域的集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)的戰(zhàn)略布局。公司同日公告，與華芯投資、湖南高新創(chuàng)投簽署《非公開發(fā)行股票之認(rèn)購意向協(xié)議》。 引入大基金，確立在國內(nèi)GPU 領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者身位 華芯投資是國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司的唯一管理人，在芯片國產(chǎn)化大浪潮下，大基金在過去幾年在A 股半導(dǎo)體芯片各細(xì)分方向連續(xù)布局，投向如存儲器芯片領(lǐng)域的兆易創(chuàng)新、音視頻芯片領(lǐng)域的國科微、LED 芯片領(lǐng)域的三安光電、北斗芯片領(lǐng)域的北斗星通等，對企業(yè)發(fā)展壯大起到重要的引導(dǎo)和推動作用。以上被投資方均系各細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，而景嘉微作為國內(nèi)GPU 芯片領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，引入大基金再次確認(rèn)其在國內(nèi)GPU 芯片領(lǐng)域的戰(zhàn)略地位，我們認(rèn)為將對公司從資金、資源、品牌多個(gè)層面起到巨大助推作用。 維持買入評級 公司是國內(nèi)GPU 領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，也是A 股極其稀缺的GPU 標(biāo)的，在軍用領(lǐng)域占有絕對主導(dǎo)地位。上市后，公司牽手法國Kalray 公司在民用超算芯片領(lǐng)域開始布局，此次引入大基金進(jìn)一步圍繞GPU 拓展其業(yè)務(wù)疆界。NVDIA 作為世界GPU 巨頭，近年來在移動智能終端、汽車電子、人工智能等多領(lǐng)域布局，并不斷創(chuàng)出市值新高，我國在GPU 領(lǐng)域巨大差距亦意味著巨大成長空間。我們認(rèn)為公司稀缺性和成長潛力均為其帶來估值溢價(jià)，維持2017-19 年0.53、0.72、1.00 元盈利預(yù)測，維持"買入"評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 軍品訂單大幅波動；新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。 |
