三江購物(601116)2017年三季報點評:業績小幅回升 持續改善或可期
【2017-10-27】 公司前三季度營收減少，歸母凈利潤略有回升。2017年前三季度，公司實現營收28.64億元，同比減少9.61%；實現歸母凈利潤9,492.34萬元，同比增長23.83%。 毛利率小幅提高，增速高于期間費用率增速。2017年前三季度，公司銷售毛利率為23.41%，較上年同期增長2.50Pct。第三季度，公司的銷售毛利率為24.16%，較上年同期增長了2.25Pct；公司費用率為20.50%，較上年同期增加了1.48Pct；銷售費用率為18.38%，較上年同期增加了1.44Pct；管理費用率為2.66%，較上年同期增加0.04Pct；財務費用率為-0.54%，較上年同期沒有變化。 估值 我們預計公司2017/2018/2019年營業收入分別為36.88/35.53/39.08億元；歸母凈利潤為1.24/1.28/1.34億元，對應的EPS為0.30/031/0.33元/股。根據公司昨日的收盤價為26.69元，公司2017/2018/2019年PE分別為89X/86X/83X。 風險提示 阿里巴巴影響低于預期、費用率控制不及預期 |
