芯片國產化概念股雅克科技(002409)公司公告點評
芯片國產化概念股雅克科技(002409)公司公告點評:收購科美特90％股權及UP Chemical100％股權 躋身國際一流材料公司 收購科美特，涉足電子特氣領域。科美特從事高純特種氣體，現擁有六氟化硫8500噸和年產1200噸電子級四氟化碳的生產能力，年產3500噸半導體用電子級三氟化氮項目正在建設中，目前半導體級四氟化碳已實現量產銷售，2016年成功進入臺積電供應鏈。六氟化硫達到電子級標準，正處于市場開拓時期。公司以發行股份方式，擬作價13.23億收購科美特90%股權，2017年不低于10,000萬元、2017年與2018年之和不低于21,600萬元、2017年和2018年及2019年三年之和不低于36,000萬元。我們認為此次收購科美特將與UPChemical形成協同效應，加快實現公司電子材料布局。 收購完成后，公司將實現江蘇先科100%控股，進而間接持有UPChemical100%的股權。公司以發行股份方式，擬作價11.44億收購江蘇先科84.8250%股權，收購完成后，公司將持有江蘇先科100%的股權，進而間接持有UPChemical100%的股權。UPChemical主要生產高技術壁壘、高附加值的前驅體產品，給SKHynix、三星電子等大型芯片制造商，前景廣闊。 收購華飛電子，打造半導體新材料平臺。公司通過發行股份及支付現金的方式，收購浙江華飛電子100%股權，并于2016年12月底完成了資產交割。華飛電子是國內領先的硅微粉生產企業，目前已具備了年產6300噸球形硅微粉的生產能力。公司將與華飛電子優勢互補，形成超小型化硅微粉生產能力，有利于公司進入國際主流電子材料供應體系。 盈利預測及評級。考慮到收購的不確定性，如不考慮此次收購，預計公司17-19年EPS分別為0.40、0.50、0.64元，給予17年57倍PE，目標價22.80元，維持"增持"評級。 風險提示。原材料價格波動風險；下游需求下降風險。 |
