厚普股份(300471)2017年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):三季報(bào)同比下降 看好明年行業(yè)回暖和公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局
【2017-11-20】 分析與判斷 天然氣重卡持續(xù)復(fù)蘇，加氣站建設(shè)將受益 1-9月LNG重卡累計(jì)產(chǎn)量達(dá)6.7萬輛（根據(jù)工信部合格證產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)），同比大幅增長571%。據(jù)清潔能源協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)加氣站已不再過剩。下游需求持續(xù)改善將體現(xiàn)在明后年LNG加氣站投建數(shù)量增長。公司高新西區(qū)新基地投產(chǎn)后，LNG/CNG產(chǎn)能將擴(kuò)張近兩倍，產(chǎn)能充足。 全產(chǎn)業(yè)鏈布局成效顯著，多元化增厚公司業(yè)績 上市以來，公司先后收購科瑞爾、宏達(dá)和重慶欣雨，完善了天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的多元化布局，由單一設(shè)備提供商向清潔能源裝備綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變。此次簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議中關(guān)于頁巖氣綜合利用、安全（環(huán)保）治理等項(xiàng)目增加了公司工程業(yè)務(wù)利潤增長點(diǎn)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局成效顯著。工程類業(yè)務(wù)將帶動(dòng)公司設(shè)備銷售，同時(shí)將增厚公司業(yè)績。 氣化長江列入戰(zhàn)略協(xié)議，船舶LNG市場廣闊 根據(jù)交通運(yùn)輸部水運(yùn)科學(xué)院預(yù)測，2017~2020年我國將累計(jì)新建內(nèi)河船舶約1.2～1.4萬艘，若其中70%采用LNG作為燃料，將有大約1萬艘新建LNG動(dòng)力船舶，公司作為國內(nèi)船舶LNG布局最為完善的公司之一，將優(yōu)先受益。此次戰(zhàn)略協(xié)議中，也將氣化長江項(xiàng)目中公司可承做的LNG 船舶加氣站項(xiàng)目以及LNG 船舶改造項(xiàng)目列入?yún)f(xié)議內(nèi)容。 盈利預(yù)測與投資建議 預(yù)計(jì)公司17-19年，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為1.69億、2.71億、3.20億，EPS分別為0.46、0.73、0.86元，維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 新能源汽車政策對(duì)行業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)；油價(jià)超跌及船舶LNG推廣不及預(yù)期。 |
