《鐵路“十三五”發展規劃》出爐 概念股有望爆發

　　高鐵裝備是我國“制造強國”、“一帶一路”一張靚麗名片。中國將“加快建設制造強國，加快發展先進制造業”。高鐵、移動支付、共享單車、網購，被稱為中國“新四大發明”。高鐵是建設“交通強國”重要組成部分。高鐵裝備為《中國制造2025》的重點發展領域、“一帶一路”走出去的代表。

　　軌交裝備：2018-2020年景氣向上。鐵路投產新線有望集中釋放。鐵路投產新線在度過2016-2017年低點后，有望在2018-2020年集中釋放，實現8000公里/年投產水平，較2016-2017兩年年均水平提高196%。

　　“十三五”鐵路固定資產投資完成額有望維持8000億元/年高位，城軌固定資產投資完成額有望超過4000億元/年。中國高速鐵網在原規劃“四縱四橫”的主骨架基礎上，增加高速鐵路，形成“八縱八橫”的主通道骨架；既有線路提速（京滬線時速提為350公里），有望進一步拉動車輛加密需求。

　　國家鐵路裝備：高鐵動車組交付量將恢復至高位。我們預計2018-2020年高鐵動車組交付將明顯好于2016-2017年。動車組：2017年有望交付300-350列，市場規模470-550億元。2018-2020年有望交付350-400列/年，市場規模550-620億元/年。

　　動車招標趨勢向好，2018-2020年有望保持400列/年高位。自2016年12月開始，近一年來招標合計達429標準列。我們預計年內交付有望達350標列左右，本月部分招標車輛可能將結轉至明年交付。由于未來3年鐵路投產新線處于較高水平，新線及加密需求提升動車招標預期。之前中車集團與中鐵總簽戰略合作，500組標準動車組采購意向提振景氣。

　　城軌地鐵裝備：景氣度更高；城際鐵路+多制式城軌編織國內軌交網絡。城軌地鐵：到2020年，城軌地鐵車輛保有量預計將達到6600列，復合增速將超過24%，市場空間達1500億元，年均390億元左右。中國中鐵、中國鐵建(2016年城軌工程新簽訂單4236億元，同比大幅增長78.5%，保障行業趨勢向上。我們詳細對比日本京都圈，認為中國城軌地鐵發展空間大。

　　一帶一路促進中國軌交裝備世界。中國高鐵領先世界，具明顯成本優勢。全球超過3萬公里高鐵在建及規劃里程，為中國高鐵提供廣闊市場空間

　　動車核心零部件：進口替代、后市場提供增長空間。隨著標動逐步推廣，動車核心零部件國產化率有望提速；保有量持續增長看好軌交裝備后市場。

　　重點推薦中國中車、中鐵工業、華鐵股份、康尼機電，看好新筑股份、神州高鐵、鼎漢技術、眾合科技、永貴電器，關注新宏泰、華銘智能。

　　風險提示：動車組招標低于預期； “一帶一路”和高鐵出海落地低于預期。