雪迪龍(002658)2017年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期 超低排放與非電領(lǐng)域是增長(zhǎng)點(diǎn)
【2017-10-25】 重點(diǎn)拓展超凈排放和非電領(lǐng)域，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司第三季度營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)分別為2.72 億和6510.7 萬(wàn)，比去年同期分別增長(zhǎng)13.8%和36%，公司業(yè)績(jī)上升受超凈排放和非電領(lǐng)域的脫硫監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的影響。2017 年上半年工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)較去年基本持平，環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)較去年同期增長(zhǎng)11.8%，下半年隨著中央環(huán)保督查以及京津冀大氣專(zhuān)項(xiàng)督查的壓力，電力行業(yè)的超凈排放進(jìn)一步落實(shí)，非電行業(yè)如鋼鐵、石化、化工等領(lǐng)域的監(jiān)測(cè)需求也將進(jìn)一步釋放。環(huán)保督察的周期化、常態(tài)化將促使排污企業(yè)規(guī)范生產(chǎn)，主動(dòng)監(jiān)測(cè)，帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的監(jiān)測(cè)市場(chǎng)需求，公司環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)有望維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。 募資超5 億，深耕生態(tài)網(wǎng)絡(luò)及VOCs 監(jiān)測(cè)。公司2015 年7 月收購(gòu)并增資KORE 51%的股權(quán)，獲得先進(jìn)TOF 質(zhì)譜技術(shù)；2016 年2 月收購(gòu)ORTHODYNE 公司，獲得工業(yè)氣體檢測(cè)器及先進(jìn)色譜技術(shù)。同時(shí)公司董事會(huì)于10 月17 日審議通過(guò)了《關(guān)于調(diào)整本次公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金規(guī)模的議案》等議案，募集資金總額調(diào)整為不超過(guò)5.2億元，用于生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)綜合項(xiàng)目、VOCs 監(jiān)測(cè)系統(tǒng)生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目，未來(lái)公司VOCs 檢測(cè)業(yè)務(wù)前景可期。 加碼智慧園區(qū)，布局智慧環(huán)保業(yè)務(wù)。公司2014 年收購(gòu)北京思路創(chuàng)新20%股權(quán)，2015 年9 月與清新環(huán)境、中電遠(yuǎn)達(dá)等合資成立重慶智慧思特環(huán)保大數(shù)據(jù)公司，公司持股15%，通過(guò)以上這些布局，公司在智慧環(huán)境領(lǐng)域占得先機(jī)。 投資評(píng)級(jí)與估值：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的凈利潤(rùn)為2.59 億元、3.01億元和3.53 億元，EPS 為0.43 元、0.50 元、0.58 元，市盈率分別為：35 倍、30 倍、26 倍。給予"增持"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：政策執(zhí)行力度低于預(yù)期，外延并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn) |
