德爾未來(002631)2017年半年報點(diǎn)評:定制衣柜促營收增速 雙主業(yè)戰(zhàn)略未來可期
【2017-09-01】 定制衣柜業(yè)務(wù)推動業(yè)績增長，毛利率、凈利率基本保持穩(wěn)定。公司主要的增長來源于定制衣柜，定制衣柜業(yè)務(wù)營收2.66億元，同比增長101.20%。公司地板類業(yè)務(wù)營收3.69億元，同比增長9.5%，體量大但增速低；密度板業(yè)務(wù)營收0.38億元，同比增長160.74%，增速高但體量小。公司毛利率34.39%、凈利率15.14%，基本保持穩(wěn)定。 受讓蘇州柏爾恒溫科技40%股權(quán)，參股廈門益舟新能源25%股權(quán)，加碼雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。公司通過入股蘇州柏爾，切入實(shí)木地?zé)岬匕孱I(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品系統(tǒng)、渠道協(xié)同；通過入股益舟新能源，加碼新能源新材料，掘金新能源廣闊市場前景。 盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司德爾未來定制衣柜業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長，地板類業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定。公司踐行雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，石墨烯相關(guān)技術(shù)逐步市場推廣。預(yù)計公司2017-2019年?duì)I業(yè)收入16.37、21.56、28.86億元，EPS0.39、0.47、0.62元，給予"增持"評級。 風(fēng)險提示。石墨烯業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期。 |
