液化天然氣價格暴漲產業鏈公司受益 概念股掘金

【2017-11-27】    一、事件概r述

    公司11月7日公司發布公告，與中國天然氣集團有限公司、中國核工業第五建設有限公司在上海簽訂《合作設立產業投資基金意向書》，產業基金投向為液化天然氣相關業務。我們認為，首先天然氣屬于清潔能源，在油氣價差持續擴大、天然氣重卡持續大幅增長的背景下，加氣站設備業務明年大概率復蘇；其次公司在天然氣領域全產業鏈布局，明年加氣站設備業務和工程EPC業務將增厚公司業績。

    二、分析與判斷

    天然氣重卡持續復蘇，加氣站建設將受益

    1-9月LNG重卡累計產量達6.7萬輛（根據工信部合格證產量統計），同比大幅增長571%。據清潔能源協會的統計，目前國內加氣站已不再過剩。下游需求持續改善將體現在明后年LNG加氣站投建數量增長。公司高新西區新基地投產后，LNG/CNG產能將擴張近兩倍，產能充足。

    全產業鏈布局成效顯著，多元化增厚公司業績

    上市以來，公司先后收購科瑞爾、宏達和重慶欣雨，完善了天然氣產業鏈的多元化布局，由單一設備提供商向清潔能源裝備綜合服務商轉變。此次簽訂的戰略合作協議中關于頁巖氣綜合利用、安全（環保）治理等項目增加了公司工程業務利潤增長點，全產業鏈布局成效顯著。工程類業務將帶動公司設備銷售，同時將增厚公司業績。

    氣化長江列入戰略協議，船舶LNG市場廣闊

    根據交通運輸部水運科學院預測，2017~2020年我國將累計新建內河船舶約1.2～1.4萬艘，若其中70%采用LNG作為燃料，將有大約1萬艘新建LNG動力船舶，公司作為國內船舶LNG布局最為完善的公司之一，將優先受益。此次戰略協議中，也將氣化長江項目中公司可承做的LNG船舶加氣站項目以及LNG船舶改造項目列入協議內容。

    三、盈利預測與投資建議

    預計公司17-19年，實現歸母凈利潤分別為1.69億、2.71億、3.20億，EPS分別為0.46、0.73、0.86元，維持"強烈推薦"評級。

    四、風險提示

    新能源汽車政策對行業產生擠出效應；油價超跌及船舶LNG推廣不及預期。