佳都科技(600728)增資華視智能 拓展地鐵新媒體運營業務
【2017-11-30】 事件：近日，佳都科技發布對外投資公告，公司擬以現金人民幣8,000萬元分三期出資，向深圳市華視智能新媒體有限公司增資，本次增資完成后，公司將持有華視智能45%股權。 點評： 增資華視智能，軌道交通業務范圍延伸。公司此次與深圳智融創業有限公司合作，向其控股公司華視智能增資。雙方將以華視智能為平臺，依托佳都科技在城市軌道交通領域的智能化技術，以及華視智能在地鐵公交電視媒體領域的資源和運營實力，共同拓展地鐵新媒體運營業務。城市智能軌道交通業務是佳都科技重要的業務方向，2016年智能化軌道交通產品在公司總營收的占比達到19.8%，毛利潤占比達到29.6%。佳都科技在城市軌道交通產品涵蓋自動售檢票系統、站臺屏蔽門系統、綜合監控系統、通信系統。近期，全資子公司華之源中標了廣州地鐵集團1.6億元的通信系統訂單，業務進展情況良好。華視智能承諾2017年、2018年、2019年傳統地鐵媒體及相關融媒體廣告代理業務的凈利潤分別不低于300萬元、2,000萬元、3,000萬元。此次通過與在地鐵公交領域擁有豐富媒體資源和運營經驗的智融創業及其管理團隊合作，將拓展嶄新的地鐵新媒體運營業務，有利于實現公司城市軌道交通智能化業務從建設環節向運營服務環節快速延伸，有利于發揮公司在軌道交通領域的技術優勢和資源協同優勢，并為公司孵化出新的盈利增長點。 云從科技完成B輪融資，利好公司持續發展。近日，公司參股比例為12.4%（截止2017年半年報）的人臉識別初創公司云從科技完成B輪5億元融資，加上此前廣州市政府20億元的政府資金支持，共計獲得25億元發展資金。云從科技是我國銀行業人臉識別應用最普及的供應商，包括農行、建行、中行、交行等全國100多家銀行已采用云從的產品，市面上許多銀行的金融身份認證與遠程認證平臺是使用的云從技術。在民航領域，云從科技已經與中科院重慶院合作覆蓋80%的樞紐機場。再考慮到公司擬參與投資的廣州市人工智能產業基金，公司在人工智能尤其是人臉識別領域的技術和產業布局日益深入，有望加速公司軌道交通、安防等業務的智慧化升級，提升公司可持續發展能力。 盈利預測及評級：我們預計2017~2019年公司營業收入分別為39.87、53.83、67.29億元，歸屬于母公司凈利潤分別為2.82、3.85、4.85億元，按最新股本16.17億股計算每股收益分別為0.17、0.24、0.30元，最新股價對應PE分別為52、38、30倍，維持“增持”評級。 風險因素：市場競爭加劇風險；依賴政府投資風險；技術風險；并購基金投資項目存在不確定性。 |
