萬達信息(300168)2017年三季報點評:業績符合預期 但盈利能力有待提升
【2017-11-08】 業績符合預期 萬達信息公布2017 年前三季度業績：營業收入13.73 億元，同比增長23.77%；歸屬母公司凈利潤1.11 億元，同比增長27.10%；歸屬扣非凈利潤8,693 萬元，同比下降7.44%。 發展趨勢 主營業務收入平穩增長，非經常因素助力公司利潤成長。（1）盈利能力與去年同期基本持平。毛利率39.38%，比去年同期提升0.15%；期間費用率31.78%，比去年同期提升0.54%。但資產減值損失同比增長42.84%，主要由于相關應收款因賬期變化影響賬齡計提比例；投資收益同比下滑101.72%，主要由于去年同期計入長期股權投資的長江聯合金融租賃有限公司已于去年末轉入可供出售金融資產。（2）公司收到重大資產重組終止實施的賠償款2,048 萬元，導致非經常性收益大幅增加；營業外支出大幅下降98.00%，主要是由于去年同期對外公益性捐贈2,000 萬元。 上海健康云與市民云均有條不紊地推進，萬達信息攜手上海市共同打造智慧城市新模式。（1）打造互聯網健康管理新模式：線上構建云計算健康管理信息平臺，線下以萬達全程健康門診部為核心，新搭建了全程99 健康醫學影像咨詢中心等服務體系，實現醫護養結合，從而提供面向政府的如上海健康云服務、面向企業的如健康小屋特色服務、面向VIP 客戶的如個人專屬健康檔案及私人醫生遠程健康干預特色服務等。（2）萬達信息協同上海市政府在市民云的基礎上進行進一步的功能擴展和服務延伸，比如“互聯網+”公共服務平臺。截至2017 年6 月底，市民云的用戶數已近660 萬，覆蓋“醫食住行安學樂業”范圍內的56 項服務，今年末目標上線100 項公共服務，預計將新增醫保網上繳費、個人健康檔案等服務內容。（3）萬達信息與騰訊云戰略合作，未來將在政府、公共安全、醫療衛生等領域緊密合作。 盈利預測 我們維持2017/2018 年全年每股盈利預測不變。 估值與建議 目前，公司股價對應2018 年預期P/E 約42 倍。我們維持中性的評級和人民幣14.00 元的目標價，較目前股價有0.64%下行空間。 風險 公司向智慧城市運營服務的轉型不達預期；醫療信息化業務拓展速度放緩。 |
