海康威視(002415)業績持續穩健增長
【2017-12-08】 海康威視2017年三季報披露，公司預計2017年實現凈利潤為853832.67萬元至1002325.31萬元（上年同期凈利潤為742463.19萬元），同比增長15%至35%。業績變動原因：公司經營業績持續穩健增長。 進一步統計發現，公司通過產品結構調整，三季報毛利率創近3年同期新高。具體來看，三季報報告期公司產品毛利率為46.31%，同比提高2.6個百分點，環比提高3.6個百分點，創近3年新高。毛利率提升主要是由于公司產品結構調整，一方面低毛利的硬盤銷售減少，另一方面高毛利的AI產品逐步導入市場，帶動公司盈利能力大幅提升。 事實上，在全球視頻監控數字化、網絡化、高清化技術的發展浪潮中，海康威視始終牢牢掌握自主核心技術。目前行業正在走向智能化，其中，在智能車聯領域，公司是以視頻為核心的物聯網解決方案和數據運營服務提供商，面向全球提供安防、可視化管理與大數據服務，隨著智能車聯網時代來臨，從ADAS到無人駕駛是必然趨勢。目前后裝攝像頭市場160億元，進入前裝后空間可達千億元，為創新業務中空間最大板塊。公司首先在后裝產品基礎上摸索ADAS功能，并積極推出行業級+消費級解決方案，助力出租車、網約車等安全駕駛，逐步導入前裝市場。目前，公司已整合中電海康智慧汽車事業部與海康希牧，并參股森斯泰克布局毫米波雷達，結合機器視覺算法優勢，有望在國內汽車電子前沿領域取得先機。 作為國內安防視頻監控龍頭的海康威視深受外資青睞，自深港通開通以來，一直是北上資金追捧的熱門股。統計發現，12月份以來截至6日，深股通資金凈流入達18573.52萬元，推動股價上漲0.08%，跑贏同期大盤，最新收盤價為37.04元。 投資機會方面，東方財富證券認為，海康威視的創新能力得到國際認可，持續看好公司新產品在安防智能化轉型升級中的龐大市場空間，預測2017年-2019年海康威視的每股收益分別為1.05元、1.37元、1.74元，對應的市盈率分別為35倍、27倍、21倍，維持"增持"評級。 海通證券認為，海康威視作為行業龍頭充分受益于行業景氣度提升，AI產品的落地有望逐步為公司貢獻新的盈利增長點，公司AI前端化有望開啟新一輪景氣周期。預計公司2017年-2019年每股收益分別為1.01元、1.34元、1.85元。參考同行業可比公司，給予公司2017年動態市盈率38倍，6個月目標價38.90元，維持"買入"評級。 |
