華微電子(600360)業(yè)績預告符合預期 募投項目成亮點
事件分析： 半導體行業(yè)逐步回暖，下游需求回升。今年上半年，半導體行業(yè)逐步回暖。根據SIA公布的最新數據顯示，5月份全球芯片銷售額達到了247億美元，比此前一個月的236.2億美元環(huán)比增長了4.6%，比2012年5月份的244億美元同比增長了1.3%，創(chuàng)下這一行業(yè)自2010年3月份以來最大的環(huán)比增幅。其中，亞太地區(qū)仍然是半導體行業(yè)增長的最大引擎。按地區(qū)劃分，5月份亞太地區(qū)的芯片銷售額比4月份環(huán)比增長5.9%，較去年同期相比增長5.8%。充分顯示亞太地區(qū)強勁的市場需求。 公司加強結構調整，募投項目成亮點。上半年，公司通過結構調整不斷加大中高端產品比例，毛利率水平從去年年底的22.66%回升至1季度的25.43%。公司產能利用率穩(wěn)步提升，尤其是公司六英寸生產線VDMOS等中高端產品產銷量取得了一定的增長，帶動公司上半年整體銷售收入較上年同期大幅增加。公司在調結構的同時，通過研發(fā)和引進新項目，不斷進入新領域和開發(fā)新客戶，從而進一步拓寬和延伸公司產品生產線。公司目前已成為國內最大的半導體分立器件制造基地之一。 盈利預測與投資建議： 盈利預測及投資建議。功率半導體是應用最廣闊的電子元器件之一，亞太地區(qū)是全球半導體行業(yè)增長引擎，行業(yè)回暖趨勢明顯。公司是國內半導體行業(yè)龍頭，通過調整產品結構，目前公司產能利用率逐步上升，中高端產品比例不斷加大，毛利率顯著回升?？紤]到公司技術及研發(fā)優(yōu)勢，加上行業(yè)繼續(xù)回暖的預期以及公司經營管理的日益成熟，我們預計公司業(yè)績仍將快速增長。我們首次給予公司 增持 投資評級。 投資風險： 下游需求不達預期的風險 行業(yè)競爭加劇的風險 |
